消息刺激炉料行情波动率较大 热卷估值不高

【行情复盘】

期货市场：热卷期货震荡下行，2310合约日内跌0.97%至3572元/吨。夜盘低开低走。

现货市场：日内天津热卷主流报价3630元/吨，低合金加价150元/吨。终端采购节奏偏缓，下游补货需求及投机需求积极性一般，仍以谨慎为主。

【重要资讯】

1、5月30日全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量401.71万吨，较昨日降2.60万吨，降0.64%；库存周转天9.5天，较昨日持平；日消耗总量36.85万吨，较昨日降0.90%。

2、2023年5月，中国工程机械市场指数（CMI）为95.69，同比降低8.07%，环比降低6.35%。

3、5月中旬，重点钢企粗钢日产224.55万吨，环比下降0.24%；钢材库存量1626.46万吨，比上一旬下降7.65%，比上月同旬下降12.28%。

4、2023年6月空冰洗排产继续大增，共计2933万台，较去年同期生产实绩上涨19.9%，其中家用空调表现最为优异。

【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。

【交易策略】

5月热卷处于需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回升，主要是华东地区复产，社会库存和钢企库存有所下降，高频表观需求小幅回升。

技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后持续创新低，日K线组合有反弹意味。

操作上，日内消息刺激炉料行情波动率较大，显示市场结构脆弱，弱利润下热卷估值不高，但未见利多驱动或利空出尽，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

（来源：方正中期期货）

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