夏季检修利好仍未兑现 纯碱期货空头趋势尚未走完

5月25日盘中，国内期货主力合约多数下跌。其中纯碱期货空头趋势尚未走完，截止发稿主力合约大幅下跌2.91%，报1570元。

供给端，混沌天成期货指出，江苏实联检修中，其余装置运行稳定，暂无新增检修计划，短期行业开工相对稳定。纯碱待发订单小幅度下降，本周碱厂库存预计延续增加趋势。

进出口方面，中国海关总署最新数据显示，2023年一季度，出口纯碱45.07万吨，同比增长45.10%；进口纯碱4.75万吨，同比减少37%。其中，3月出口纯碱16.3万吨，同比增加1.86万吨；进口纯碱4.56万吨，同比增加3.85万吨。

需求方面，冠通期货分析称，周度表需环比回落，纯碱产销率98.3%，环比下降2.06个百分点，目前处于历年同期较低水平，下游拿货谨慎，预计需求延续不温不火的态势。

库存方面，据方正中期期货介绍，上周纯碱企业出货有所下滑，产销率较上周环比回降2.07%，进而导致纯碱库存小幅回升。截止到2023年5月18日，本周国内纯碱厂家总库存54.42万吨，环比增加1.86万吨，上涨3.54%。

展望后市，国信期货表示，现货价格持续下跌，夏季检修利好未兑现，纯碱09合约目前估值已经跌破氨碱法完全生产成本1700-1800元/吨，接近氨碱法平均现金流成本1600元/吨，短期继续下跌空间有限，但夏季检修预期利好因素兑现前，纯碱盘面也难以看到上涨，短期预计震荡运行。需关注成本端原材料价格走势。