pta供需基本面边际走强 总体继续维持累库判断

【行情复盘】

期货市场：夜盘PTA价格整理为主，TA09合约价格上涨50元/吨，涨幅0.94%，收于5366元/吨。

现货市场：5月23日，pta现货价格涨41至5553元/吨，现货市场交投清淡为主，基差小幅走弱10至2309+220元/吨。

【重要资讯】

原油成本端：继续维持对能源品价格上有顶下有底逻辑判断，沙特力挺油价同时API公布原油以及汽油库存超预期去库，均提振原油价格。

PX方面：PX检修高峰已过，周度开工负荷稳定为主，国内几套PX工厂近期将陆续重启，预期开工负荷回升，需求端边际走弱，供需紧张局面边际放缓，油市价格企稳，5月23日，PX价格收978美元/吨CFR中国，日度上涨11美元/吨。

供需方面：供给，截至5月18日，pta开工负荷79.7%，周度下降0.5%，逸盛大化共600万吨pta产能5.13日升至满负荷运行，该装置5月初附近降负至7——8成；华东一套250万吨pta装置计划16日开始检修两周左右，恒力石化一套250万吨产能装置按计划20日开始检修，预计检修3周左右；泉州百宏一套250万吨装置20日开始按计划停车，预计两周左右；嘉通能源一套250万吨装置预计20日开始停车检修。随着pta装置停车检修增加，pta开工负荷进一步下滑。需求，聚酯负荷继续回升，截至5月18日，聚酯开工负荷88.8%，周度上升1.3%，开工负荷继续回升为主。江浙织机开工负荷73%，周度提升3%，加弹开工负荷82%，周度提升6%。pta延续供减需增态势，基本面边际走强。产销方面，江浙涤丝产销整体一般较昨日有所好转，平均产销6成左右。

【套利策略】

随着PX检修高峰逐步结束，PX供需预期走弱，对应的PX-NAP价格有望高位回落；pta几套装置按计划检修下，pta供需基本面边际走强，后市可能紧跟或强于PX运行为主，pta现货加工费有望边际走强。

【交易策略】

pta总体继续维持累库判断，但由于短期供减需增下，累库幅度减弱，同时09合约跌至生产成本附近以后，pta价格与成本端价格波动愈发紧密，后市预计pta紧跟原油或强于原油波动运行，原油价格上行，提振原油价格表现。

风险关注：原油价格大幅波动。

（来源：方正中期期货）

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