国内铝成本下探明显 氧化铝价格下跌带动成本下行

5月17日盘中，铝期货主力合约小幅上涨，最高上涨至18380.00元/吨。截止发稿，铝主力合约报18365.00元/吨，涨幅1.18%。

对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

申万期货：终端的新增订单明显转弱

铝价小幅反弹。宏观方面经济存压，海外俄乌冲突仍存扰动。产业上，截止5月15日，国内电解铝社会库存约68.4万吨，去库5万吨。供应端，国内铝成本下探明显，成本端支撑趋弱，电解铝运行产能修复至4060万吨左右，云南地区水电或逐步缓解，贵州及四川等地复产，内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比略升至64.7%，下游消费领域经历过旺季后，终端的新增订单明显转弱。整体上，目前铝供需转向偏弱迹象。

国信期货：云南产能的复产还不明朗

宏观方面，美国债务上限问题仍存在很大分歧，预计本周末前有可能达成协议；4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月加快1.7个百分点，统计局新闻发言人表示，我国经济运行延续恢复向好态势，当前中国经济不存在通缩，下阶段也不会出现通缩，宏观利空交织，警惕情绪波动的风险。基本面上，铝方面，云南产能的复产还不明朗，目前供应增量有限，铝锭维持去库，但铝棒去库不畅，氧化铝价格下跌带动成本下行，基本或有转弱迹象。总体来说，铜铝预计震荡偏弱运行。

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