PVC：供应缩量下阶段边际好转 中期仍需考验需求力度

【主要观点】

伴随PVC加速下跌，而原料电石坚挺，行业利润下移；但相较年初已有明显修复，结合下游采购力度有限，估值中低。供需看，短期春检集中有所利好，但伴随新产能投放整体压力仍大，需关注部分装置检修是否因利润压力超预期延长。海外方面，5月台塑报价下调略超预期；印度工厂检修但由于库存偏高叠加后续雨季，预计需求偏弱。内需暂看稳定，逢低采购，驱动不足；关注后续进入需求淡季的潜在压力。短期PVC上游开工缩量明显或带动库存小幅去化，但在新装置投产及部分装置重启下终须考验需求延续性。五月预计寻底为主，结合当前点位观望为宜。

【五月策略】

偏弱运行暂观望。

【四月策略】

待企稳逢低做多。

【五一假期行情回顾】

五一节前，SG-5报价华东主流现汇自提5900-6000元/吨，华南主流现汇自提5950-6020元/吨，河北现汇送到5830-5900元/吨，山东现汇送到5880-5920元/吨。需求有转弱迹象，但鉴于春检供应缩量，社库呈现去库。伴随集中检修阶段陆续度过后续或将再度考验需求成色。预计PVC偏弱探底为主，结合当前点位建议观望。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。