聚酯需求暂稳且库存偏低位 PTA短期维持多头思路

4月3日盘中，PTA期货主力合约偏强运行，最高上探至6616元。截止发稿，PTA主力合约报6432元，涨幅2.94%。

pta期货主力跌超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

国泰君安期货：pta短期维持多头操作思路

pta：拐点尚未到来，近月合约仍偏强，维持多头思路。6-9、9-1正套操作为主，维持09合约多pta空Brent，多pta空乙二醇对冲操作。当前近月合约缺货预期仍然存在，一方面供应端大幅提升的空间有限，另一方面聚酯装置开工仍偏高，4月份pta仍是去库预期，因此04合约和05合约均存在交割环节挤仓的风险。终端织造尽管出现开工下调的预期，然而工厂原材料备库水平较低，聚酯环节库存压力不大，导致聚酯环节开工仍然维持9成左右，对于pta刚需存在支撑。PX环节，跟随pta偏强运行，高加工费还没到兑现预期的时间。需要观察到聚酯环节库存累积、开工下滑至85%才能观察到pta的供需格局变化的可能性。短期维持多头操作思路，6-9/9-1正套为主。

美尔雅期货：预计短期pta或易涨难跌

PX检修季，pta社会库存偏低位，现货流通收紧，主流供货商回购支撑现货，聚酯需求暂稳且库存偏低位。但聚酯有负反馈预期存在，终端有订单无实际好转，预计短期pta或易涨难跌，关注成本端动态及下游聚酯减产兑现程度。

国信期货：建议pta逢低短多不追高

终端纺织生产基本恢复，市场需求预期改善，pta检修对冲投产压力，供应维持高弹性状态，社会库存尚在可控范围，需求复苏力度将是后市行情博弈焦点。成本端，检修预期下PX供应暂不宽松，PXN价差已明显回落，pta加工费处于偏低，成本端支撑仍然较强。短期市场围绕成本及供需博弈，在油价不大跌的情况下，pta下方调整空间受限，关注油价走势及pta工厂检修情况，建议逢低短多不追高。

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