本榨季制糖成本仍高企 预计白糖继续震荡上行

3月31日早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。其中，白糖期货主力合约开盘报6442元/吨，盘中高位震荡运行；截至发稿，白糖主力最高触及6483元，下方探低6417元，涨幅达2.13%附近。

2022/23榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为54389.2万吨，较去年同期的52291.8万吨增加了2097.4万吨，同比增幅达4.01%。

欧盟糖产量预计下降，将会导致进口增加，2023/24年度欧盟甜菜种植面积将下降。在巴西中南地区，甘蔗收割工作已经开始，最终可能缓解供应紧张。

截至3月26日，广西第三方仓库食糖库存为180.29万吨，同比下降56.07万吨，降幅23.72%。从入库速度来看，3月的库存环比仅增加0.38万吨，较去年同期的43.08万吨亦大幅减少。

后市来看，白糖期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国投安信期货分析称，国外方面，印度减产题材继续发酵，国际市场短期贸易流偏紧，美糖走势较强。另外欧洲食品价格大幅上涨推动伦敦白糖期货走高，原白糖价差继续扩大，也对原糖形成支撑。国内方面，郑糖7月合约大幅增仓上行，价格突破前高。国内外基本面利好吸引场外资金入场做多，郑糖强势突破。从基本面看，广西减产使得国内供需缺口扩大，另外疫情防控政策放开后食糖需求增加，供需两端利多共振使得糖价持续走高。目前食糖进口成本较高，进口利润修复的逻辑也对糖价形成较强支撑。虽然目前处于消费淡季，但是盘面提前交易旺季库存偏紧的预期，预计郑糖继续震荡上行。

华联期货指出，上周统计局公布1-2月进口数据，进口量同比小幅增加。配额外进口继续维持大幅亏损状态，从巴西和泰国配额外进口加工利润折算分别亏损达800元/吨和亏损700元/吨左右，预计后期进口暂时很难有大的变化。消费方面，在国内疫情影响消散的带动下，餐饮、工业、食品等行业消费有一定程度的改善。不过考虑到消费淡季的影响，糖市后期仍将面临着季节性供给压力，这将限制糖价的上行空间。与此同时，本榨季制糖成本依然高企，配额外进口亏损再度扩大，也对糖价具有支撑作用。操作上建议中线多单减仓后持有，场外波段做多，2307参考支撑位上移至6300元/吨。

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