供减需增令PX延续去库 pta或继续呈震荡偏强走势

【行情复盘】

期货市场：夜盘PTA主力合约价格整理为主，TA05合约价格上涨67元/吨，涨幅2.59%，减仓3.36万手，收于6044元/吨。

现货市场：3月27日，pta现货价格涨84元/吨至6224元/吨，供应商低价买盘，刚需递盘有所减弱，基差小幅走弱，现货基差跌15收至2305+165元/吨。

【重要资讯】

原油成本端：俄罗斯减产50万桶/日由3月份持续到6月份，有助于稳定原油市场，同时风险事件对大宗商品市场影响减弱，对原油利空压力亦减弱，预计原油价格开始走修复性反弹逻辑。

PX方面：PX春检延续，供减需增同时美国调油需求旺盛，使得PX去库延续，场内交易信心较强，交投活跃，3月25日，PX价格收1095美元/吨CFR中国，涨1美元/吨。

pta供应方面：3月21日，逸盛海南200万吨产能由满负荷降至9成，逸盛新材料720万吨产能降负至9成附近，英力士一套125万吨装置小幅降负，华南一套250万吨pta新装置已于上周末投料生产，目前负荷提升中。3月25日，虹港石化2号250万吨产能装置投产，英力士125万吨装置25日按照计划检修。总体，pta开工负荷边际小幅回升。

pta需求方面：上周有两套聚酯检修装置开启，部分装置适度减产或有减产意向，体量有限，截至3月24日，聚酯负荷90.9%，周度提升1.2%，负荷继续提升。此前传言聚酯企业因亏损有减停产意愿，实际来看，减停产装置有限。产销来看，27日江浙地区产销整体偏弱，总体维持在4成偏下常规水平。

【套利策略】

对于5月合约来说，现在基差偏高情况下，后期可能开始走基差修复逻辑，继续关注5月合约基差回归机会。

【交易策略】

PX春检延续，调油需求较强，供减需增使得PX延续去库，成本端利多pta，随着pta开工负荷边际回升，需求端有望见顶下，远期pta供需有边际走弱迹象，近端来看，现货市场可流通货源继续紧张，可能继续支撑近月pta价格。综合分析下，近月pta价格有望继续呈震荡偏强走势。

（来源：方正中期期货）

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