美联储如期加息25个基点,并暗示加息接近尾声,市场一度理解为政策正走向宽松,另外鲍威尔指出银行业事件是一场意外,但其仍认为加息是共识;国内方面,经济继续修复,降准落地下市场有所期待降息预期。
铜:铜价先抑后扬
隔夜铜震荡走高,LME铜收涨1.56%至8928.5美元/吨,沪铜主力收0.78%至68580元/吨。宏观方面,美联储如期加息25个基点,并暗示加息接近尾声,市场一度理解为政策正走向宽松,另外鲍威尔指出银行业事件是一场意外,但其仍认为加息是共识;国内方面,经济继续修复,降准落地下市场有所期待降息预期。基本面方面,库存方面,昨日LME库存减少1800吨至7.46万吨;SHFE铜仓单下滑2470吨至89714吨,仓单呈快速下降之势。近期下游补库意愿下降,现货升水减弱。加息落地,美银行业事件暂解除,从铜价表现看也是先抑后扬,后期关注市场交易点是否从宏观转向基本面,这也成为后续能否继续推动铜价走高的主要因素。
镍:产业链负反馈下镍价或仍表现震荡偏弱
隔夜LME镍跌0.24%,沪镍跌0.03%。库存方面,昨日 LME 镍库存减少168吨至43884吨;国内 SHFE 仓单减少249吨至1394吨。升贴水来看,LME0-3 月调期费保持贴水;国内现货镍升水上涨50元/吨至2900元/吨。消息面,据INSG1月全球镍市过剩2.16万吨。不锈钢行业来看,不锈钢库存仍处高位,厂商生产意愿不强,上游生产端受拖累,叠加镍铁大幅进口,镍铁-不锈钢产业链负利润显现;从新能源汽车行业来看,消息面,中汽协表示车企价格战应尽快降温,让行业回归正常运行状态,确保全年行业健康平稳发展,车企降价潮压制上游原材料价格。综合来看,产业链负反馈下镍价或仍表现震荡偏弱,但也要防止利空影响边际转弱下镍价向上的弹性突然变大。
铝:铝价易跌难涨,或延续弱势运行
隔夜沪铝震荡偏强,AL2304收于18260元/吨,涨幅0.63%。持仓增仓2262手至22.24万手。现货扩至贴水50元/吨,佛山A00报价18410元/吨,对无锡A00报升水270元/吨。铝棒加工费多地持稳,新疆南昌广东下调40-110元/吨,无锡上调20-,40元/吨;铝杆1系加工费持稳,6/8系加工费上调88-138元/吨;铝合金ADC12及A380持稳,A356及ZLD102/104上调100元/吨。硅谷及瑞信银行先后爆发风险事件,全球金融恐慌引发大宗普跌,铝下探至万八附近险守关口。从基本面来看整体变化不大,云南减产影响短期内有所淡化,后续待观察西南丰水季实际电力表现。下游开工水平继续攀升,但相比去年同期仍存差距。现货市场采买力度回温、持货商助力挺价下,整个现货格局由贴转升且幅度不断扩大,金三银四旺季仍可期待。但近期宏观偏悲观的背景下,铝价易跌难涨,或延续弱势运行。
锡:锡弱现实基本面未有明显改善
昨夜FOMC宣布加息25bp,在声明中删除了“持续加息”措辞,增加了对银行业风险的关注,市场解读鸽派。但从点阵图来看,中期利率依然偏鹰,但并未引起试产波澜。隔夜,美元指数收跌至102.38附近,美国长短端债券收益率亦走低。沪锡夜盘主力涨1.37%,报189320元/吨,2304持仓减少7695手至4.52万手,上期所注册仓单减少18吨至8131吨。LME锡涨1.72%,报23600美元/吨,LME库存减少5吨至2380吨。现货市场,小牌对4月贴水200元/吨-升水200元/吨左右,云字对4月升水200-600元/吨附近,云锡对4月升水600-1000元/吨左右。04-05价差+260元/吨,05-06价差+280元/吨,内外比价至8.02。原生锡目前供应增量有限,主要受制于矿供应紧张,部分增量或来自于广西炼厂复产后带来的增量。去年年中开始,锡冶炼的资本投入多集中在再生锡环节,此部分新投产能带来的供应增量目前在600~700吨/月。需求上电子需求还是较弱,且短期没有改善的预期。进口方面,锡锭进口窗口打开,3月进口锡环比将继续走高。综合来看,锡弱现实基本面未有明显改善。
锌:back结构走阔或将止步于此
昨夜FOMC宣布加息25bp,在声明中删除了“持续加息”措辞,增加了对银行业风险的关注,市场解读鸽派。但从点阵图来看,中期利率依然偏鹰,但并未引起试产波澜。隔夜,美元指数收跌至102.38附近,美国长短端债券收益率亦走低。沪锌夜盘主力涨0.22%,报22320元/吨,2305合约持仓增加4020手至10.21万手,上期所注册仓单减少1731吨至4.37万吨。LME锌涨0.14%,报2877.0美元/吨,LME库存减少100吨至3.98万吨。上海0#锌今日对2304合约报升水0-20元/吨,对均价贴水10元/吨至平水;广东0#锌对沪锌2305合约升水150-170元/吨左右,粤市较沪市升水10元/吨;天津0#锌对2204合约报贴水0-50元/吨附近,津市较沪市贴水40元/吨。04-05价差+70元/吨,05-06价差+135元/吨,内外比价至7.76。目前水泥、沥青(3600, 9.00, 0.25%)企业开工率上行斜率放缓,观察后续开工能否继续走高。上周盘面大幅走弱,现货需求大幅好转,推动库存转降,支撑内盘月间价差进一步走高,但现货市场升水却仅以缓慢跟随为主,显示目前现货市场较为悲观,back结构走阔或将止步于此。
(来源:光大期货)
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