低库存对价格支撑极强 纯碱继续下跌空间有限

消息面

3月9日国内纯碱企业库存总量在24.9万吨，比3月2日库存增加0.6万吨，继续处于历史同期低位。

3月9日本周纯碱行业开工负荷率91.2%，较上周下降0.5个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率89.7%，联碱厂家开工负荷率91.4%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。本周纯碱产量预计60.8万吨左右，维持高水平。

当前重碱的缺口已经关闭，在开工90%上方，重质化55%附近，重碱的供需基本平衡且存少量盈余，因此如下游仍有压缩空间，又或者中游持货意愿下降，都会导致后续上游略累库。

机构观点

华泰期货：

近期由于光伏玻璃产线冷修，加之烧碱价格下滑，对部分轻碱需求进行替代，使得市场情绪转弱，但纯碱的低库存对价格的支撑极强。后续关注浮法玻璃价格的上涨情况、碱厂企业检修情况、光伏玻璃产线点火及国内疫后消费的改善。从供需来看，我们认为纯碱供需错配格局有望延续至三季度，仍然看好2023三季度前的纯碱价格。

国投安信期货：

上半年纯碱产能难增加，开工继续上升难度较大，供应有上限。需求端，烧碱价格持续回落对轻碱消费有影响，重碱目前需求比较平稳，浮法和光伏产能波动不大，延续轻碱弱重碱强的格局。当前低库存格局下，盘面贴水较大，进口增加和轻碱疲软利空已经反映到盘面，继续下跌空间有限。