尿素回吐节前因预期上涨的空间 跌破12月前低

【行情复盘】

周三尿素期货低开高走，主力05合约涨0.81%收于2493元/吨。

【重要资讯】

周三国内尿素现货市场平稳，主流区域价格持平，部分厂家低价收单转好。

供应方面，博大、华锦、瑞星预计中下旬有检修计划，3月下旬开始计划检修企业较多，1月尿素开工率预估整体在70.98%，2月中旬供应增加较为明显，目前已经恢复至80%以上，本周日产因检修有所回落。淡储货源冲击逐步消化。

农需方面，主流区域返青肥备肥需求少量跟进，工业需求季节性转好，本周企业预收订单环比下降0.18天，至5.53天，农需驱动不强，订单同期偏低，周三低价收单转好。12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30万吨。印度IPL发布招标100万吨，总投标量327万吨，东岸最低价334.8美元/吨，刨去运费折国内2200元/吨左右。

【套利策略】

尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。

【交易策略】

总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业库存季节性回落，但降幅明显放缓，港口库因离港增加，小幅下降。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，近期内外盘价差倒挂，出口需印标提振，但印标也明显低于国内市场价格。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印度招标开标不利，储备逐步抛储，利空居多。

技术上，上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，目前仍区间运行。

操作上，目前基差仍处于相对高位，小幅收窄，可以尝试做缩基差；单边暂观望。

（来源：方正中期期货）