俄罗斯供应收紧 短期预计燃料油维持震荡运行

截至2023年3月3日当周，燃料油期货主力合约收于3039元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持32333手。

本周（2月27日-3月3日）市场上看，燃料油期货周内开盘报2875元/吨，最高触及3049元/吨，最低下探至2834元/吨，周度涨跌幅达5.23%。

消息面回顾：

截至3月1日当周，新加坡燃料油库存录得2059.9万桶，环比前一周减少204.2万桶（9.02%）；富查伊拉燃料油库存录得1320万桶，环比前一周增加88.6万桶（7.2%）。

 交易员数据显示，受暴风雨天气影响，俄罗斯2月份黑海图阿普谢港口石油产品出口较最初计划下降23%。

本月科威特AL-Zour炼厂即将开启其第二套CDU装置，这意味着亚洲区内低硫燃料油供应端紧张仅是短期现象，一旦装置开始正常运转，低硫燃料油的货源将走向宽松。

年初以来，科威特超低硫燃料油(LSFO)出口新加坡地区量激增导致低硫裂解利润不断回落，3月份炼厂开启季节性检修，相关油品产量可能边际下降，一定程度提振低高硫燃料油裂解价差。

机构观点汇总：

华泰期货：当前高硫油市场持续偏强运行，俄罗斯供应的收紧、炼厂与发电端需求的提升均构成利好因素。相比之下，低硫燃料油走势较弱，近期内外盘高低硫价差均显著收缩。往前看，我们相对看好供需两端驱动下的高硫油市场表现，但依然需要保持谨慎。目前而言俄罗斯是否从源头进行减产还无法验证。此外，伊朗近期发货量同样偏低，参考去年水平有比较大的提升空间。最后，高硫油裂解价差相比之前底部已经有大幅度的反弹，若持续走强反而会影响自身对于下游消费端的吸引力。整体来看，我们认为FU可以考虑逢低多而不是追涨。对于LU而言，短期矛盾有限，如果汽柴油市场再度走强有望受到提振。

大越期货：欧盟对俄油品制裁，俄罗斯高硫燃油产出预期逐步下滑，对新加坡供给压力减弱；高硫船用燃油对低硫替代需求较强，炼厂与发电端需求在经济性与季节性驱动下有望进一步增长，高硫需求整体平稳。成本端原油驱动偏弱，但燃油基本面预期向好，短期预计维持震荡运行为主。FU2305：日内2920-3000区间偏多操作

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