进口利润进一步倒挂 预计短期内纸浆将偏弱震荡

2月23日盘中，纸浆期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至6636元。截止发稿，纸浆主力合约报6652元，跌幅0.33%。

纸浆期货主力小幅下跌0.33%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

紫金天风期货：数据好转后，纸浆盘面或有一定反弹

纸浆港口库存累库速度放缓，上周数据基本持平，同时下游纸厂利润继续改善，成品纸库存整体窄幅去库，或对浆价刚需形成支撑。近期人民币兑美元贬值，进口利润进一步倒挂，国内现货价格下跌速度放缓，期货主力合约估值偏低，基差维持在400点附近，数据好转后，盘面或有一定反弹。后期需继续关注港库及需求恢复情况。

华泰期货：预计短期内纸浆价格将会偏弱震荡

近期汇率上涨至6.85附近，进口成本仍然维持高位，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。截止2月第2周，各港口纸浆库存量较上周增加1.4%。库存量持续增加与需求面相对疲软的现状对近期纸浆市走势影响较大，阔叶浆供应量相对平稳，叠加下游原纸企业压价行为存在，或出现倒逼成本下移的情况，预计短期内纸浆价格将会偏弱震荡。

中银期货：预计纸浆短期运行区间在6500~6800元/吨

供应方面，芬兰工会罢工情况上周有了新进展：因集体劳动协议谈判未能达成协议，2月15日始港口、码头和公路运输工人罢工。工会未设定罢工结束日期，将继续直达成协议或罢工被取消。罢工将影响芬兰大部分进出口业务。国内方面，关注下游开工抬升后，贸易环节纸浆去库以及纸企涨价实际落地情况；海外方面，则继续关注芬兰工会罢工和智利森林大火对纸浆供应的影响情况变化。操作上，鉴于海外去年12月份对华发运量抬升以及当前贸易环节库存同期偏高，我们调低纸浆SP2305上边界，预计短期运行区间在6500~6800元/吨。