纸浆外盘报价维持高位 基差有所反弹

【行情复盘】

期货市场：纸浆期货主力合约夜盘窄幅震荡，下跌0.1%。

【重要资讯】

双胶纸市场短线维稳。规模纸厂企稳为主；中小纸厂订单一般，价格暂稳。下游经销商订单增量略显有限，仍有个别喊涨，但实单成交不多，市场重心多区间整理，市场观望气氛较浓。铜版纸市场暂无波动。纸企多以挺价为主，仍有一定库存压力。下游经销商成交偏淡，价格多以整理为主。下游印厂订单有限，需求面支撑稍显不足，市场僵持博弈态势较为明显，业者信心不佳。

【交易策略】

纸浆盘面反弹乏力，现货价格稳中走弱，针叶浆主流品牌报价稳定在7000附近，俄针6800元，阔叶浆继续下跌，最低跌至5650元，年后已回落超过500元/吨，阔叶市场疲软对针叶市场拖累较大。海外市场针叶浆供应继续受罢工、原料供应紧张等问题的影响，针叶浆短期内发货预计难有明显增加，阔叶浆新增产能投放量较多，UPM和Arauco今年上半年有超过360万吨的新阔叶浆产能投放，后续发货量如果开始上升，对针叶浆市场可能会产生进一步的利空，这也是当前价格表现偏弱的主要因素，但针叶浆自身的供应问题尚未解决，可能还未走出紧平衡的状态。国内成品纸近两周有涨价计划，但落实消息不多，部分纸企有低价惜售情况，终端消费改善不大，纸厂利润改善有限，对木浆采购积极性未有提升，国内港口纸浆现货库存小幅增加，总量不高。

综合看，终端弱稳，纸厂虽开始涨价但落实待观察，低利润弱出库下对纸浆采购热情偏低，节后现货低迷显示市场对阔叶供应增加预期下，针叶市场的预期也明显转弱，在此之下，纸浆期货运行区间下调至6400-6800元/吨，外盘报价维持高位，同时基差有所反弹，不过预期偏弱下基差修复路径不明朗，操作上，当前价格不在建议做多，暂时观望等待成品纸需求改善。

（来源：方正中期期货）