隔夜LME镍跌4.52%,沪镍跌2.09%。库存方面,昨日LME镍库存增加666吨至49728吨;国内SHFE仓单增加12吨至1222吨。升贴水来看,LME0-3月调期费保持贴水;国内现货镍升水下跌200元/吨至6550元/吨。
铜:整体仍偏弱
隔夜铜先抑后扬,但整体仍偏弱,LME下跌0.29%至8899.5美元/吨。宏观方面,上周美联储和欧央行议息会议接连落地,这也意味着美联储加息放缓周期最确定性阶段接近尾声,另外美元指数迎来阶段性触底反弹;国内方面,稳增长依然推动国内经济修复预期,但强刺激预期也有所降低,过热交易有所降温。基本面方面,节后市场关注累库情况,最新数据显示,截止2月3日全球铜显性库存较12月末统计增加24.1万吨至51.5万吨,其中LME库存减少18925吨至7万吨;国内精铜社会库存较12月末统计增加20万吨至29.77万吨,保税区社会库存增加6.81万吨至12.28万吨,国内累库已有5周时间从幅度来看略超预期;需求方面,去年春节在2月份,因此今年2月铜消费同环比均有望快速增长。从强预期的角度,有色重点关注因素也从海外回到国内,压力回到国内经济修复情况的落地上,春节后首周累库略超预期、下游开工率未能有效提升,加之高铜价下游接受度本就不高,出现连续回调也并不意外。
镍:镍价仍存在回调压力
隔夜LME镍跌4.52%,沪镍跌2.09%。库存方面,昨日 LME 镍库存增加666吨至49728吨;国内 SHFE 仓单增加12吨 至1222吨。升贴水来看,LME0-3 月调期费保持贴水;国内现货镍升水下跌200元/吨至6550元/吨。基本面方面,据Mysteel数据显示1月国内精炼镍总产量14500吨,同比增加14.04%。需求方面,节后不锈钢仍然持续快速累库,给市场较大压力,预计本周开始终端开工将逐步恢复,对不锈钢的需求或将开始显现,关注进度情况;新能源产业来看,国内新能源购车优惠政策取消后,地方政府出台优惠政策以刺激新能源汽车的销售,但政策效果显现仍需时间,2月出现同环比大增情况因节日原因并不意外。综合来看,除市场炒作低库存因素外,从基本面的角度镍价仍存在回调压力。
铝:预计铝价偏弱整理为主
隔夜沪铝震荡偏强,AL2303收于19010元/吨,涨幅0.29%,持仓增仓3047手至18.72万手。现货收至贴水190元/吨,佛山A00报价18780元/吨,对无锡A00报升水25元/吨。铝棒加工费多地持稳,无锡新疆包头广东南昌地区上调10-60元/吨;铝杆加工费上调25元/吨;铝合金ADC12及A380下调50元/吨,A356及ZLD102/104下调150元/吨。宏观整体氛围转暖,基本面喜忧参半,西南电力限负荷,一季度国内供给增量或不及预期。下游需求仍是强预期和弱现实的博弈中,今年春节假期偏早,订单及开工水平提前进入淡季周期,节后市场成交偏冷,随着下游陆续全面复工,以及在途货源到位,现货贴水有望大幅收窄。此前库存整体水位偏低,社库超预期大幅累库至100万吨附近,且当前累库存在加速态势。预计铝价偏弱整理为主,需持续关注库存走势。
锡:后续需谨慎锡弱现实的基本面对锡价的打压
上周五公布的美国就业数据仍强劲,市场开始纠偏对议息会议后的鸽派炒作,美联储在未来几个月继续加息的概率上升,美10年期国债收益率攀升,基本金属承压下行。沪锡夜盘主力跌2.46%,报215650元/吨,2303持仓增加1739手至3.23万手,上期所注册仓单增加838吨至7420吨。LME锡跌2.96%,报27170美元/吨,LME库存增加10吨至3195吨。现货市场,小牌对3月贴水500元/吨-平水左右,云字对3月平水-升水400元/吨附近,云锡对3月升水400-800元/吨左右。03-04价差-170元/吨,04-05价差260元/吨,内外比价至7.94。从资金角度来看,锡价23万以上,沪锡主力减仓加速,推测市场将从强预期开始转向交易,后续需谨慎锡弱现实的基本面对锡价的打压。下周开始国内大部分加工厂将开始复工,关注在高累库状态下现货升水能否有效走低,以对比验证实际消费情况。另外,秘鲁矿山罢工影响时间或将延长,警惕该风险点炒作。
锌:内外比价上行驱动不强
上周五公布的美国就业数据仍强劲,市场开始纠偏对议息会议后的鸽派炒作,美联储在未来几个月继续加息的概率上升,美10年期国债收益率攀升,基本金属承压下行。沪锌夜盘主力跌0.59%,报23420元/吨,2303合约持仓减少500手至8.33万手,上期所注册仓单增加851吨至3.27万吨。LME锌跌2.92%,报3121.0美元/吨,LME库存减少150吨至1.62万吨。上海0#锌今日对2303合约报至贴水10-50元/吨,对均价贴水10元/吨至升水30元/吨左右;广东0#锌对沪锌2303合约贴水5-80元/吨左右,粤市较沪市平水;天津0#锌对2203合约报贴水50-100元/吨附近,津市较沪市贴水40元/吨。03-04价差10元/吨,04-05价差50元/吨,内外比价至7.50。目前国内需求逐步复苏,若后续国内锌锭去库周期开启,国内月差或将稳步走高。海外在炼厂尚未复产的情况下,LME锌锭库存难见增加,市场目前传言的15-20万吨的海外隐性库存,以发往欧洲下游为主。在欧洲升水未见明显回落的情况下,短期交仓的概率不高,内外比价上行驱动不强,内外反套仍需静待时机。
(来源:光大期货)
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