上周马棕报告超预期利多 棕榈油短期仍持振荡思路

消息面

12月16日，棕榈油加工商集团向科特迪瓦消费者保证，工厂能够生产足够的精炼棕榈油供应国内市场，并正在尽一切努力在未来几天恢复正常，并严格遵守政府规定的最高限价。

据Mysteel调研显示，截至2022年12月16日(第50周)，全国重点地区棕榈油商业库存约102.45万吨，较上周增加2.5万吨，增幅2.5%；同比2021年第50周棕榈油商业库存增加47.31万吨，增幅85.8%。

中国海关总署公布的最新数据显示，中国11月棕榈油进口量为70万吨，同比增加61.6%。中国1—11月棕榈油进口量总计为297万吨，同比下滑29.3%。

南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2022年12月1-15日马来西亚棕榈油产量环比减少6.73%。其中鲜果串单产环比减少6.00%，出油率（OER）减少0.14%。

机构观点

新纪元期货：

作为全球产量和贸易最大的油脂品种，棕榈油的供需结构决定了整体油脂市场的价格走向。此外，棕榈油价格优势明显，油脂间的替代效益也明显，这使得棕榈油价格敏感性更强。从供应端来看，虽然棕榈油进入减产周期，但全球棕榈油2022/2023年度供应依旧宽松。此外，国内库存高企，且因11月船期到港延迟，12月到港压力依旧较大。从消费端来看，冬季消费出现季节性下滑，但随着国内疫情防控措施优化，后期需求能否起量成为市场关注的焦点。笔者认为，棕榈油短期仍持振荡偏弱思路。

宝城期货：

上周马棕报告超预期利多，印尼能源部上调生物柴油的混合比例至35%的消息给国际棕 榈油市场带来明显提振。但马来西亚棕榈油出口下滑令市场利多影响大打折扣。目前，东南亚棕榈 油减产预期下，出口需求季节性下滑是不争的事实，这也将抵消产量下降带来的部分利多影响，虽 然拉尼娜有望在明年1季度逐渐减弱，但现阶段拉尼娜对棕榈油产量的影响是有目共睹的，马棕库 存拐点可能提前出现。需求来看，目前中国和印度两国的棕榈油库存压力正在释放，同时考虑到进 口利润的变化，两国的进口步伐正在放缓。国内棕榈油港口库存增速或将在12月底有所放缓，供需最弱的时刻已经到来，令国内棕榈油期价在跟随国际市场波动的同时，表现弱于国际市场。但受到国际棕榈油期价的支撑，令棕榈油在三大油脂中表现相对偏强。随着市场资金逐渐移仓远月，棕榈油主力合约从2301转向2305，与此同时，国内棕榈油港口库存创新高，继续施压近月2301合约，近弱远强持续。

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