12月15日SMM1#电解铜均价66130元/吨,环比-510元/吨;基差0元/吨,环比-30元/吨。广东1#电解铜均价66425元/吨,环比-475元/吨;基差310元/吨,环比+50元/吨。
【现货】12月15日SMM1#电解铜均价66130元/吨,环比-510元/吨;基差0元/吨,环比-30元/吨。广东1#电解铜均价66425元/吨,环比-475元/吨;基差310元/吨,环比+50元/吨。
【供应】据SMM,11月SMM中国电解铜产量为89.96万吨,环比下降0.2%,同比上升8.9%;但较预期的90.33万吨低0.37万吨,主因部分冶炼厂提前检修、粗铜和冷料供应紧张。预计12月国内产量为88.79万吨。近期进口利润持续恶化,进口窗口关闭。
【需求】加工企业订单平淡。部分铜杆企业成品库存比较高,已放缓生产节奏。铜管旺季效应不明显。铜板带行业淡季。年末回笼资金,北方部分厂家冬歇,电线线缆需求下降。新能源汽车补贴退坡,年末行业消费增速放缓。光伏端口,疫情影响实际并网进度,终端需求走弱下,硅片、组件等产品跌价预期强烈,对于线缆需求下滑。家电电工较往年订单大幅缩量,漆包线旺季不旺,不少中小型电机厂计划元旦后直接停产放假。终端来看,传统需求表现平淡,空调传统旺季不及预期,汽车产销放缓;风光新领域表现亦有边际下滑。
【库存】全球显性库存低位,国内去库。年末需求淡季叠加贸易商年末资金回笼,临近换月冶炼厂发货增加,或将小幅垒库。12月9日SMM境内电解铜社会库存10.48万吨,较上周减少0.79万吨。SHFE电解铜库存7.85万吨,周环比增加1.33万吨。保税区库存3.26万吨,较上周增加0.42万吨。LME库存8.54万吨,较上周减少0.20万吨。
【逻辑】美联储如期加息50bp,基准利率提升至4.25——4.5%,官员发言略显鹰派。另外,美国11月零售和中国社零数据均超预期回落,数据欠佳。基本面上,11月国内电解铜产量89.96万吨,环比下降0.2%,略低于排产。加工端生产节奏放缓,部分计划提前放假。现实需求已然步入淡季,终端传统需求表现平淡,风光新领域表现边际下滑。全球显性库存低位,对铜价具备支撑。预计铜价区间震荡,短期主力参考65000——67000元/吨。
【操作建议】暂观望。
【短期观点】中性。
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