12月8日,SMM1#锡196000元/吨,环比无变化;现货贴水375元/吨,环比上涨200元/吨。市场成交因价格维持高位再度遇冷,部分企业已于前日完成采购,目前观望为主。
【现货】12月8日,SMM1#锡196000元/吨,环比无变化;现货贴水375元/吨,环比上涨200元/吨。市场成交因价格维持高位再度遇冷,部分企业已于前日完成采购,目前观望为主。
【供应】据SMM统计,国内锡矿8月生产6722.8吨,累计生产50175.75吨,同比减少0.56%。10月份锡矿进口11284吨,环比减少4780吨,其中缅甸进口9757吨,环比减少3163吨,锡矿进口量出现明显下滑。11月精炼锡国内产量16200吨,环比减少3.26%,同比增长21.98%,企业开工率68.7%,环比减少2.32%,同比增长10.32%。10月国内精锡进口3512吨,环比增加630吨,符合进口预期,预计11月依旧保持高进口量。
【需求及库存】焊锡企业11月开工率81.3%,环比减少2.2%,从企业规模来看,大型企业收益于光伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率,中小型企业开工率出现明显下滑。截止12月8日,LME库存3110吨,环比增加5吨;上期所仓单库存4705吨,环比增加237吨,现货成交萎靡,促进市场交割意愿,仓当库进一步增加;精锡社会库存6369吨,环比增加1014吨;10月企业库存2845吨,环比增加133吨,同比增加13.66%。
【逻辑】宏观方面,鲍威尔表明或将在12月放缓加息步伐,以及国内疫情管理的改变,宏观情绪较强。基本面方面,国内冶炼厂加工费进一步下调,同时进口窗口持续关闭,供应将有所减少,但由于前期进口货较多及月产量环比增加,短期供应依旧宽松。下游方面,消费偏疲软,终端订单无明显改善,个别电子厂已于10月底左右提前开始年假,主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后,年假假期时间多于往年,现货市场成交随锡价反弹走弱。基于以上情况,我们认为短期宏观情绪回暖或带动价格上涨,而近月需求弱势难改,锡价上涨幅度有限,预计锡价18-20万区间运行。
【操作建议】观望
【短期观点】中性
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