棕榈油步入减产周期 后期宽幅震荡的可能性较大

一、行情回顾

周三BMD毛棕榈油期货连续第三日上涨，出口环比增加，产量环比下降支撑盘面。2月毛棕榈油期约上涨19令吉或0.45%，报收4,238令吉/吨。

二、基本面汇总

南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2022年11月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少4.84%。其中鲜果串单产环比减少4.69%，出油率（OER）降低0.03%。

印尼棕榈油协会（GAPKI）最新公布的数据显示，印尼9月棕榈油产品出口量为318万吨，较去年同期增加10.3%，但环比下降。9月棕榈油产品产量增至499万吨，9月末库存降至403万吨。

印尼贸易部：印尼12月1日至15日期间的毛棕榈油参考价为824.32美元/吨，低于11月15-30日的826.58美元/吨。参考价格对应的毛棕榈油的出口税（tax）维持在33美元/吨不变，出口专项税（levy）维持在85美元/吨不变。

据商务部对外贸易司发布消息预计12月后棕榈油装船数和到港量均有明显回落，棕榈油的高库存或迎来拐点转而下降。

三、机构观点

华安期货：棕榈油价格支撑较强

市场传言称美国环境保护署本周将公布的新一年可再生燃料义务或利多谷物市场，推动CBOT大豆上涨，带动相关植物油市场上涨。印尼可能缩减国内市场义务(DMO)的出口配套系数，这意味着出口额度将减少，利好马棕油的出口，叠加棕榈油步入减产周期，棕榈油价格支撑较强。

投资策略：建议考虑多棕油空菜油套利。

华联期货：建议棕榈油01关注压力位8600

总体来看，油脂价格受供需均下降的影响，后期或宽幅震荡的可能性较大。建议棕榈油01关注压力位8600。

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