国内地产利好政策频出 沪锌主力弱势震荡

【行情复盘】

夜盘沪锌高开低走，主力合约ZN2301跌0.77%，收报23745元/吨，LME锌3个月合约报2931美元/吨。

【重要资讯】

1、据SMM调研，截至本周一（11月28日），SMM七地锌锭库存总量为5.45万吨，较上周五（11月25日）增加0.18万吨，较上周一（11月21日）减少0.57万吨，国内库存小幅录增。其中上海市场，由于疫情导致的运输影响，上海到货量仍然较低，导致最终去库，然近期出货量也有所下降；华南市场，市场入库、出库量维持相对低位不变，整体库存变化较小。

2、外电11月25日，据知情人士透露，印度政府计划寻求通过所谓的要约出售机制出售包括世界最大的煤炭开采商印度煤炭有限公司（CoalIndiaLtd）和亚洲最大的锌生产商印度斯坦锌业有限公司（HindustanZincLtd）、RashtriyaChemicals和FertilizersLtd.等在内的国有企业5%-10%股份，以在本财年的最后一个季度利用股市繁荣并增加收入。

3、据SMM调研，前期受环保影响暂时停产的四川冶炼厂，于本周均已陆续复产。

4、国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，全球2022年9月锌市场供应缺口扩大至103000吨，之前一个月修正为短缺90200吨。此前8月全球锌市缺口为101100吨。1-9月全球锌市缺口为43000吨，2021年缺口为101000吨。

5、截至当地时间2022年11月29日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价128.8欧元/兆瓦时，较上一交易日跌1欧元/兆瓦时。

【操作建议】

近期消息面多空交织，一方面是中国地产利好政策频出，加之防疫政策进一步优化的预期升温，工业品需求存在反弹预期。另一方面，美联储重要官员陆续鹰声不断，言辞中进一步透露出对通胀的担忧，甚至表示可能加息至6%-7%，这与当前市场预计的5%左右的加息终点大相径庭，意味着未来如果美国通胀和就业数据仍强于预期，紧缩压力仍可能对大宗商品造成巨大的负反馈。从基本面来看，近期欧洲天然气价格低位反弹，欧洲天气预报显示气温将转冷，欧洲冶炼再获成本支撑。而国内进口锌矿到港量逐步宽松，国产矿也释放增量，令加工持续反弹，刺激冶炼积极开工；而下游在进入年末淡季叠加疫情扰动之下，难见明显好转。预计短期多空交织下，行情仍然极易反复，期货观望，期权可考虑卖出虚值看跌赚取权利金。

（来源：方正中期期货）

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