市场存限产扰动 预计短期热卷期价偏强震荡为主

消息面

11月14日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3874元/吨，较上个交易日上涨26元/吨。

本周热卷产量减少7.26万吨至300.96万吨，同比减少0.43万吨；社库环比减少11万吨至222.72万吨，同比减少22.1万吨；厂库环比增加6.21万吨至92.2万吨，同比增加3.15万吨。本周热卷表观消费量环比回落13.27万吨至305.75万吨，同比减少1.01万吨。

中钢协：11月13日，钢铁行业超低排放改造推进会暨中国钢铁工业协会节能环保工作委员会换届大会在江苏盐城召开。中国钢铁工业协会党委副书记姜维指出，截至目前，共接受118家企业的超低排放公示申请，已有38家企业完成全过程超低排放改造公示，钢产能约1.93亿吨；24家企业完成部分超低排放改造公示，钢产能约1.33亿吨，55家企业正在进行公示前专家审核和企业进一步完善与整改进程中，涉及产能约1.57亿吨。

机构观点

国都期货：

综合来看，宏观出现改善，近期陆续推出的政策表明我国仍有政策空间，需求改善是热卷最大看点，预计短期价格偏强震荡为主，HC2301合约短期建议3700附近逢低短多。

方正中期期货：

11月热卷供需不确定性增加，存限产扰动。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，但利润偏低，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是华北地区亏损和政策减产，社会库存小幅回落，主要是华东和南方降库，企业库存回升，主要是个别钢企疫情物流受限，高频表观需求环比继续走弱。

技术上，热卷主力01合约创年内新低后，重回3550-4050区间，短期上方3780-3800存在压力，受美联储加息放缓以及国内疫情政策变化等，偏宏观市场情绪影响较大。操作上，目前热卷亏损减产，炉料未进入负反馈，随着现货价格回升，减产逻辑走弱，单边参与不确定性因素较多，可关注正套。

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