LME未对俄金属采取禁止措施 铅可能进一步交仓增加

【行情复盘】

沪铅主力合约收于15735元/吨，涨1.03%。SMM 1#铅锭现货价15300——15450，均价15375，较前一日增25。

【重要资讯】

据SMM，多地疫情反复，废电瓶跨省转运受到影响，再生铅炼厂原料采购困难。因原料采买困难而停产的炼厂表示：废电瓶采买现状若无法解决，短期内将无法复产。

生产端，11月5日——11月11日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.25%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周降0.22%。11.05-11.11国内四省再生铅周度开工率为四省开工率40.56%，环比增0.93个百分点。

库存方面，据SMM数据显示，截止11月11日，SMM铅锭五地社会库存累计4.82万吨，较11月4日降0.68万吨，较11月7日降近持平。出口窗口打开，天津库存下降。但现货供增需减，刚需采购为主，后续交仓意愿仍可能继续增加。

消费端，据SMM调研，11月5-11日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为78.6%，较上周环比降0.18个百分点。据调研，铅蓄电池市场消费趋弱，除去大型企业订单尚可，工厂生产线开工率暂无较大变化，其他中小型企业则因订单表现一般，部分存在小幅减量行为。

【操作建议】

美元指数调整，市场逐渐转向加息放缓预期，有色整体偏暖基调，铅表现较强。国内局部物流扰动，铅现货降库带来支持，不过随着期价回升，持货商交仓意愿略有回升，周五铅库存升至39493，增418。

供应方面，疫情扰动对局部电解铅生产、以及废铅采购继续形成不利影响。

消费方面，下游按需采购。库存来看，价格上涨，交割临近，期货交仓意愿回升，交易所库存有所回升。

伦铅偏强，沪伦比变化，出口窗口打开，出口预期升温。综合看，多空因素交织，国内铅主力合约突破14700-15500震荡区域，但价格上涨吸引库存增加，关注15500元一线暂形成突破后的支撑位，再上档压力位15900-16000附近，由于LME未对俄罗斯金属采取禁止措施，因此注意其它有色金属是否带来调整带动。此外，注意逢高是否有进一步交仓增加。

（来源：方正中期期货）

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