季节性供应压力将逐步凸显 白糖反弹空间预计有限

消息面

巴西蔗糖行业协会（Unica）周四称，10月下半月巴西中南部地区的糖产量达到211.6万吨，上年同期为86.2万吨。乙醇产量为15.91亿升，上年同期为10.69亿升。甘蔗含糖量为145.13公斤/吨，上年同期为143.46公斤/吨。48.54%的蔗汁用于制糖，上年同期为37.01%。

据外媒报道，印度政府宣布一项针对糖厂的配额制度，本榨季将出口600万吨糖。北方邦获得210万吨配额，其次是马哈拉施特拉邦（195万吨）、卡纳塔克邦（89万吨）和古吉拉特邦（19万吨）。马哈拉施特拉邦的糖厂对分配给他们的出口配额低于北方邦的糖厂表示反对。尽管马哈拉施特拉邦在2021/2022榨季出口的糖最多，该邦糖厂表示，他们已经达成共识，不从其他邦购买第三方配额用于本榨季的出口。

荷兰合作银行(Rabobank)：预计2023/24年巴西中南部糖产量为3500万吨，上一年度为3250万吨。

据中国糖业协会统计，截至10月底，2022/23年度全国食糖生产形势总体平稳，共计产糖34万吨，比上年同期增加5万吨；销糖2万吨，比上年同期减少2万吨。目前，新疆、内蒙古等北方甜菜产区9成以上糖厂已开榨，南方甘蔗产区糖厂陆续开榨。

机构观点

国元期货：

国际糖市中后期的关注点应从巴西转向印度，巴西压榨高峰已过，印度正值压榨初期，后续进入压榨高峰期后印度食糖将出现季节性回升，全球糖市供应仍存过剩预期。国内糖市中陈糖结转库存仍居相对高位，去库压力仍在，且新榨季逐步开机压榨，食糖的季节性供应压力将逐步凸显，叠加需求面疲软均不支持糖价走强，难有趋势性行情。

国信期货：

原糖期货收高，美元大幅下挫。03合约上涨0.03美分/磅，涨幅为0.2%。美元下挫提振糖价，但基本面压制糖价涨幅。巴西预计增产8%至3904万吨。10月下半月产糖211.6万吨，同比大增145%。印度批准600万吨食糖出口，出口在短期非常强劲，已经签订100万吨合同。郑糖小幅波动。国际市场偏强运行，国内现货有成交放量以及价格走升迹象。但中期基本面存压，反弹空间预计有限。操作上建议短线交易为主。

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