焦煤：盘面交易复产和补库 短期做多为主

【期现】

截至11月8日，主力合约收盘价2089元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2241元/吨，期货贴水152元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本2274元/吨，期货贴水185元/吨。国内炼焦煤市延续场弱势运行，国内产地煤价仍在下行，蒙煤价格仍在回落，但是竞拍情况有所好转，气煤价格再度回升。

【供给】

产地停产煤矿恢复正常，另外少数前期换工作面煤矿恢复生产，焦煤整体供应有所回升，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加50.99万吨至911.83万吨，产能利用率周环比上升5.06%至90.56%。

【需求】

截至11月3日，247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨，环比增加0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量60.6万吨，环比下降1.2万吨。产地焦企仍有库存，提产意愿不佳。

【库存】

截至11月3日，全样本独立焦企焦煤库存956万吨，环比下降39.5万吨，247家钢厂焦煤库存821.6万吨，环比下降1.1万吨。下游需求持续低迷，对原料煤采购更趋谨慎，煤矿订单不佳，库存多有累积，下游仍以消耗厂内库存为主。

【观点】

焦化厂利润不佳，部分地区提前淘汰4.3米焦炉，新增产能也因为利润问题延迟投产，整体影响焦煤需求继续回落。但是煤价大幅下降后，线上竞拍情况有所好转，气煤再度转涨，下游出现一定采购意愿。临近冬储，盘面开始交易下游复产和补库的逻辑，焦煤上方或回到2250左右的位置，如果后市宏观配合，焦煤有进一步向上突破可能。建议短期做多为主。

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