宏观方向偏空 铝价上方空间相对有限

消息面

Mysteel库存速递：10月19日主要市场电解铝库存(万吨)减少明显。其中无锡19.5，减0.3；佛山15.6，减0.5；巩义8.3，减0.4，价格回落，下游略有补库，出库增加。

根据国际铝业协会的数据，2022年8月南美氧化铝产量为99.6万吨，比7月份的97.4万吨增加2.21%，比去年同期的93.7万吨增加6.3%。1-8月份南美氧化铝产量为760.3万吨，比去年同期的830.3万吨下降9.21%。

云南限产，四川复产走缓，料铝土矿进口将自高位回落，国内供应端有支撑，但地产需求尚未修复，竣工面积和商品房销售面积仍维持疲软态势，消费端现实弱，四季度稳经济政策有望改善消费。

力拓最新公布数据显示，2022年三季度铝产量为75.9万吨，环比增加4%，同比减少2%；截至2022年9月30日铝产量为222.6万吨，同比减少7%。

机构观点

国投安信期货：

隔夜沪铝小幅回落。近期市场持续震荡，静待LME对俄罗斯金属讨论结果，海外存在炒作预期。铝市受到国内外供给受限的支撑，当前库存处于近年来最低水平。但宏观方向偏空，欧美延续激进加息，消费仍是拖累，短期沪铝继续以近三个月以来的运行平台内震荡对待。

中信期货：

逻辑：区域性静默扩散及其带来的物流影响，供应及消费均受到一定压制，叠加外围悲观情绪继续升级，铝库存小幅累积，短期价格趋弱。国内方面，云南省持续面临来水不足，进而导致区域内用电紧张，云南铝企减产维持，需求侧稳经济政策不断出台，预计库存维持去化。供应端：如果云南减产落地，预计10月份日产量环比持平或小幅下滑。消费端：预计10月份下游订单好转。中长线看，海外流动性趋紧，国内房地产需求预期悲观，铝价上方空间相对有限。

操作建议：多头减仓或平仓。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。