供需边际变化偏弱 聚丙烯期货反弹空间受限

消息面

9月，国内聚丙烯企业检修较多，但以常规检修为主，除宁夏宝丰、万华化学的装置检修一个月要在10月中旬复产外，其他装置检修期限普遍较短。除此之外，8月检修的装置将会在9月底集中复产，市场后期供应有增加的可能性。

上周期聚丙烯产能利用率环比下降0.12%至76.96%，国内聚丙烯产量55.53万吨，较上周增加0.40万吨，涨幅0.73%。相较去年同期增加0.05万吨，涨幅0.09%。国内聚丙烯下游7个行业开工率总体小幅上涨0.76%，较去年同期低3.64%。

需求端，塑编企业开工率回升1个百分点至47%；BOPP企业开工率回升1个百分点至61%；注塑企业开工率回升2个百分点至51%；总体下游企业开工率延续回升，需求端略有修复。

机构观点

中银期货：

聚丙烯拉丝宁波现货成交在8250元/吨，未变。基差中等。从估值看，丙烯聚合利润中等，拉丝与共聚价差偏高，综合估值水平略偏高。从供需看，国内装置一周检修损失量11万吨，国内产量减少；下游开工率变动不大。库存方面，上游煤化工库存维持高位；中游社会和港口库存明显提升。下游原料和成品库存下降。综合看供需边际变化偏弱。

策略上建议关注聚丙烯空配交易机会。

东海期货：

主要生产商库存水平在72万吨，较前一工作日累库5万吨，涨幅在7.46%，去年同期库存大致74万吨。基本面上，装置部分恢复短期超预期，下游需求低迷没有起色。整体来看基本面供需两弱，原料端上涨，聚丙烯价格重心抬升，若旺季需求兑现乏力，反弹空间受限。

操作建议：观望。

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