美棉弃耕率达到历史最高 国内棉花上涨高度受限

消息面

在美国农业部发布的2022/23年度8月供需预测报告中，全球棉花总产环比小幅调减，消费量环比小幅调减，进出口贸易量均有所调减，期末库存量环比小幅调减。与7月报告相比，新年度全球棉花总产预期2547.7万吨，环比调减66.7万吨，减幅2.5%，其中主要调减国为美国，产量环比调减63.8万吨至273.7万吨，主要因当前美国得州持续干旱，令全美弃耕率达42.90%。

受21/22年度产不足需叠加持续季风降雨加剧新棉上市推迟担忧影响，近期印度棉价持续上涨，10日北部拉贾斯坦邦局地再度冲破十万。在需求疲软之下，下游采购意愿明显减弱。

国内市场来看，纱厂利润小幅修复，但纱、布库存高位，企业生产积极性不高，开机率偏低，传统旺季来临，关注终端订单变化。

据TTEB，8月12日当周，纺企棉花原料库存为20.8天，环比+0.1天；织厂棉纱原料库存5.4天，环比+1天；纺企棉纱成品库存为48.5天，环比-1.2天；织厂全棉坯布成品库存45天，环比-0.8天。

机构观点

国信期货：

美棉涨停，美国农业部阅读供需报告大幅下调美棉产量。12合约上涨4美分/磅，涨幅为3.8%。天气忧虑持续影响市场，美国得克萨斯州异常干旱，月度供需报告下调美棉产量290万包。美棉弃耕率达到历史最高，为41.7%。夜盘郑棉偏强运行，外盘涨停对国内将有明显提振。国内纺织行业指标也有转好，成品库存小幅下跌，开工率略有回升。操作上建议短多持有。

国投安信期货：

上周美棉大幅上涨，美国农业部8月份将美棉22/23产量大幅下调，美棉弃耕率达到历史高位，主要因德州持续严重干旱；全球22/23年度产量和消费均向下调整，全球22/23期末库存环比减少，总体看内外平衡表分化继续加剧，但也存在较大争议的地方，中国21/22年度的消费仍在高估，和国内预估差距较大，另外全球新年度的消费或仍有下调空间。上周国内棉花现货价格持稳，成交略有好转，但总体一般，下游棉纱和坯布库存环比回落，但仍在历史高位，继续关注旺季需求表现，但市场普遍认为低于预期的概率较大。由于美棉强势，国内郑棉或小幅跟随，受限于基本面的拖累，上涨高度受限。操作上，单边暂时观望或短线操作为宜；1-5反套继续持有。

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