下游仍没有强烈的原料补库需求 棉花期货低位追空的风险较大

消息面

据USDA，全美棉株生长持续处于近年中等偏快水平。截至7月31日一周得州狭长地带及南部均迎降水，墒情略改善；中南棉区遭大范围雷雨，高温压力缓解；东南棉区苗情也略有改善。

USDA7月供需报告将2022/2023年度全球棉花产量下调26万吨，主要因美棉及巴西棉产量下调；将全球棉花消费量下调35万吨，主要消费国消费量均有所下调。

随着西南季风的不断深入，印度的植棉情况十分顺利，虽然局部的大雨对棉花的生长造成了一定的不利影响，但是总体来看收获面积仍会增加10%左右。

机构观点

大越期货：

郑棉近期走势短期企稳，目前价格超低位置，利空基本已经释放，低位追空风险较大，再破新低的可能性较低。09合约临近交割，未来可能会期现价差修复；01合约短期低位震荡，14000下方可轻仓接多。

国泰君安期货：

近期ICE棉花继续受到整体商品市场情绪影响，基本面方面，对美棉产量的担忧和对全球棉花需求的担忧并存。国内棉价低位徘徊，下游仍然根据订单采购，在高企的成品库存得到一定程度的消耗之前，下游仍然没有强烈的原料补库需求。在需求和产业信心恢复前，预计棉价仍将受到压制。关注郑棉仓单数量的变化，由于仓单数量偏高，进入8月份之后，郑棉09面临仓单压力，关注基差变化，操作上仍然建议偏空思路。

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