消费动力不足 预计棉花期货仍将偏弱运行

消息面

截止7月23日当周，巴西（98.5%）棉花总的收割进度为33.6%，前一周收割进度为27.2%，去年同期收割进度为34.9%，收割进度放缓，较去年同期略慢。

巴基斯坦过去几日主产棉区遭遇大范围中到大雨，预计本周降雨持续，日间最高气温将维持30℃上下。报道指出，降雨已对早播棉田产量和质量出现一定程度不利影响。

今年新疆棉花播种以来，产区天气整体较好，积温高于往年，初步估计棉花的生长发育期比去年提前7—10天，预计当地棉花单产与总产较为乐观，棉花单产在500公斤/亩左右。

国储库存低是国内目前棉花供需的一个大背景，短期供应方面6月底我国商业库存量为372万吨，较上月减少44万吨，同比增加70.49万吨，还有进口棉，在新棉上市前市场棉花供应相对充足。

机构观点

美尔雅期货：

本年度国内棉花还有超过200万吨未销售，新年度棉花产量预计同比会增长。在棉花消费动力不足、棉价处于高位等因素综合影响下，预计棉花市场行情将延续弱势格局。

申银万国期货：

外盘偏强震荡，郑棉夜盘震荡整理。近期有消息传出国家可能会加大收储力度，提振市场信心。不过在宏观预期转差的大背景下，全球棉花需求预计难有起色，全球棉市供需转向宽松的基调不变，关注美棉产区干旱情况。国内上游轧花厂销售和还款压力不断增加；下游纺纱利润得到修复，但纺企补库意愿不强，成品累库现象加重。因此在政策出台前不建议有过多的预期，如果市场没有实质性的利好出现，郑棉预计仍将偏弱运行。

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