成本支撑与弱预期博弈 沪铝期货价格重心仍趋降

消息面

国际铝业协会（IAI）：2022年6月份全球原铝产量为565.1万吨，去年同期为554.3万吨，前一个月修正值为582.9万吨。6月原铝日均产量为18.84万吨，前一个月修正值为18.8万吨。预计6月中国原铝产量为333.3万吨，前一个月修正值为344.4万吨。

7月21日LME铝库存减少3400吨至317275吨，继续创21年以来新低。周四国内电解铝社会库存66.8万吨，周度去库2.9万吨。

俄罗斯宣布将如期恢复北溪一号输气，同时欧洲方面表示将减少15%天然气需求，因此造成天然气价格回落。若天然气价格出现明显下跌，则海外方面将出现成本坍塌。

据海关，6月我国出口未锻轧铝及铝材60.74万吨，环比5月下降10.23%；同比去年6月增长33.67%；1-6月累计出口350.91万吨，同比去年1-6月份增长34.1%。

机构观点

申银万国期货：

铝价有所回落。美元指数涨势暂缓，铝下游消费领域逢低采购。产业上，7月21日国内电解铝社会库存66.7万吨，小幅去库1.9万吨，企业逢低接货。供应端，7月供应端压力依然存在，国内广西、云南等地新增产能及复产产能稳步推进。需求端，下游铝加工企业受制于新增订单不足开工继续下滑，海外出口需求也出现同步回落。整体上，成本支撑与弱预期博弈，建议止盈观望为主。

新湖期货：

欧央行超预期加息，欧元走强致使美元走弱，隔夜外盘铝价震荡收涨0.72%至2439.5美元/吨。沪期铝夜盘开盘后短暂下探后反弹，之后窄幅震荡，主力2209合约收于17915元/吨。早间现货市场整体成交未有进一步提升，下游按需采购为主，持货商挺价底气不足，中间商、贸易商交投积极性有所下降。上海主流成交价格在17840元/吨上下，较期货贴水20左右。广东主流成交价格在17820元/吨上下。国内显现库存继续去化为价格提供一定支撑，但实际消费并未明显改善，而产量延续攀升势头，隐性库存增加。宏观面看，为控制持续攀升的通胀，美欧等加息将持续，对经济的负面影响也将愈发明显，对铝价形成持续利空。短缺铝价或震荡调整，在未有减产的情况下，价格重心仍趋降。建议逢高偏空操作。

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