需求整体维持偏弱走势 PVC09合约短期在寻底过程

消息面

7月份，企业检修进一步减少，开工或继续窄幅回升。6月份装置检修较为集中，PVC产量为181.26万吨，环比下滑6.94%，7月产量将有所回升，PVC货源供应压力整体不大。

上周上游开工在部分工厂检修下环比走低约0.5个百分点，处于往年低位。成本利润方面来看，电石法、乙烯法均在现货价格持续下跌的情况下跌破成本线。需求方面，国内近端需求表现仍然较差，社会库存继续累库约2.5个百分点，下游制品企业当前制品库存偏多，开工积极性下降，处于同比低位，出口方面，亚洲市场7月需求看淡，需求整体维持偏弱走势。

PVC库存同比偏高。6月终端需求恢复不及预期使得去库仍在累积，后续随着各地复工复产，中游有望去库。

机构观点

东吴期货：

从三季度供需情况来看，8、9月国内产量同比回升较为明显，且当前出口有转弱预期。在国内需求难有大幅改善的情况下，市场仍主要供应端预期逻辑。并且从产业链角度来看，目前电石价格跌至低位，仅外采装置有所亏损，氯碱综合利润仍表现不错。整体来看，经过前期快速下跌，利空因素已基本反映完毕，PVC09合约短期在寻底过程。

国泰君安期货：

展望后市，由于产业链整体的供给过剩首先源于下游开工和出口季节性的环比走弱，而目前基本面暂时又没有变量能够引起反季节性去库，再加上供应端7月检修装置减少以及现货库存水平高位，我们认为PVC市场整体供过于求的局面还将延续，其弱势难有扭转可能。另一方面，当前价格已经跌穿部分外购电石法企业的理论成本线，此外部分地区烧碱价格小幅下跌，工厂“以碱养氯”的程度可能有所减轻，因此未来可能出现部分装置因亏损出现降负，从而略微缓解市场供给过剩的情况，对价格也将形成一定支撑。

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