需求端改善预期较强 短期沪铝期货仍有做多机会

消息面

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铝库存仍维持下滑状态，目前似乎仍未见底，最新库存水平为453875吨，再刷逾二十一年新低位。上期所公布的数据显示，上周沪铝库存继续下滑，目前已连降四周，6月2日当周，周度库存减少2.25%至279，128吨，刷新近四个月最低位。

据统计，截至6月1日，铝板带出口利润为731.29美元/吨，铝箔出口利润为712.71美元/吨，铝型材出口利润为547.23美元/吨。三大铝材出口利润较3月初小幅下滑，但是仍处于2018年以来高位。高利润在一定程度上刺激铝加工企业的出口积极性，铝材出口增量明显。

Mysteel数据显示，2022年5月中国原铝产量初值346.7万吨，同比增长3.46%，环比增长3.98%(生产天数31天)，5月电解铝产能稳步增加但较之前有所放缓，叠加云南减产影响，运行产能提升环比趋缓。

机构观点

华泰期货：

昨日铝价强势运行，主要受节日期间原油价格大涨和国内疫情逐渐缓和影响。国内供应方面，据Mysteel，2022年5月中国原铝产量初值346.7万吨，同比增长3.46%，环比增长3.98%，5月电解铝产能稳步增加但较之前有所放缓，叠加云南减产影响，运行产能提开环比趋缓。消费方面，据SMM，国内铝加工龙头企业周度开工率环比增长4.6个百分点至66.3%。6月随着疫情转好，上海复工复产稳步推进，当前国内消费趋于改善，铝锭去库量有望持续扩大。但因仓库爆发重复质押事件，市场流动性聚降，华东华南地区现货大贴水，对现货市场冲击较大，但预计影响较为短期，最终市场交易仍会回归到供需市场上来。整体来看，政策端积极发力，华东地区复工全面展开，需求端改善预期较强，叠加库存持续下降加强价格弹性，预计铝价有望继续上行，但鉴于国内供应端压力仍存，铝价上涨高度或受到阻力。

策略：单边：谨慎偏多。套利：中性。

南华期货：

从趋势上来看，随着上海、北京等地逐步复工复产，短期铝元素出库以及铝下游开工均在环比好转，预计需求恢复现象在6月仍将延续，因此短期仍有做多机会。而长期来看，国内与海外的政策博弈或是交易的重心，中国经济能否利用宽松的货币及财政政策在全球经济收紧的背景下独善其身，逆势上行是影响铝价长期走势以及内外比价的关键。从当前来看，政策端展现曙光，但一方面疫情不确定性较强，另一方面有色板块本身属性决定受海外因素影响较大，叠加铝供给端22年处于产能持续释放阶段，我们维持长期偏空观点。

策略：预计下周运行区间在20000-21000，多单谨慎持有，长期看可在21500上方尝试布局空单。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。