云南鼓励绿色铝产能落地 沪铝下游消费出现较为明显的改善

消息面

2022年6月2日，SMM统计国内电解铝社会库存88.2万吨，较上周四库存下降5.5万吨，较5月初库存下降15.1万吨。本周铝锭仓库质押事件的影响，各地仓库出货量加大，库存降库大增，尤其无锡地区和南海地区降幅明显，且华东地区近两日均降低现货贴水加大力度出货；中原巩义地区，本周下游备货情绪增强，刚需采购需求仍存但市场到货量不多，库存也持续去库，且预计后续仍是降库趋势。

今年国内电解铝产能限制措施放开，云南鼓励绿色铝产能落地，年初便进入加速复产阶段，目前国内运行产能超过4050万吨，创出历史新高。虽然今年产能增长高峰已过，但后续增量依然可观，6月起仍有超过200万吨的新投和复产产能在计划推进。海关数据显示，今年以来，我国原铝呈现进出口平衡状态，相对于去年月均十余万吨的净进口，进口减量缓解了供应增长的压力。不过，6月往后月度原铝供应将逐渐超过去年同期，远期供应压力较大，此外还需关注俄罗斯进口增量情况。

据悉山东某大型铝厂上调6月份预焙阳极采购基准价格，环比上涨260元/吨，现汇价格7545元/吨，承兑价格7580元/吨。

截止5月底，国内电解铝建成产能4380.1万吨，运行产能4046.3万吨，基本维持稳定运行。

机构观点

恒泰期货：

预计铝价震荡偏强。供应上，印尼政府继续强调今年会禁止出口铝土矿，但市场对其有充分预期，对价格提振幅度有限。国家统计局公布4月原铝产量创新高，云南其亚投产进度明显加快，远期供应释放预期增强，供应上有一定压力。成本上，随着铝价回落，国内成本支撑效应增强，海外能源成本依旧高企，对铝价有支撑。随着国内疫情好转、上海复工复产临近以及铝价回调，下游消费出现了较为明显的改善，铝材开工率环比出现上升，下游拿货意愿回升。库存上，电解铝库存持续去化，整体库存处于历史低位，对价格形成一定支撑。

操作策略：谨慎观望，等待行情企稳。

迈科期货：

海外能源价格高位运行，货币收缩叠加高通胀带来需求衰退的预期增强。国内经济下行叠加疫情扰动，但政策端积极发力，华东地区全面复工展开，情绪回暖，现货处于谨慎改善中。低库存加强价格弹性，突发事件对于铝贸易市场的扰动令价格承压影响反弹节奏，但从年迄今的铝价波动来看，19500-20000元/吨现货强支撑。

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