当前出口地区处于需求淡季 PVC以空配思路对待

消息面

周六至今电石乌海、宁夏贸易出厂价多数下调200元/吨，近期电石企业计划检修跟配合电厂检修降负荷整体开工负荷提升相对有限，但5月中下旬期间PVC生产企业计划检修增多，相关配套电石存在外销情况，预计5月中下旬期间PVC整体开工负荷将明显下滑。亚洲地区现货报价下调，东南亚地区因雨季影响需求走弱，PVC出口接单阻力逐步增加，出口将走弱。

海外方面，台塑6月报价超预期下调120-150美元/吨，印度进入雨季，需求偏淡，中国出口东南亚、印度利润大幅下跌至630、190元/吨。4月份PVC出口飙升至27.8万吨，环比+6万吨，进一步增加可能性不大。

虽然PVC市场启动了去库存，但是由于下游市场需求跟进滞缓，导致库存实际消化速度缓慢。经过一个半月时间，PVC社会库存仅减少了4.31万吨，仍保持在30万吨以上水平。国内PVC现货市场维持振荡，价格重心下移。需求端疲弱，短期难以改善，市场到货增加。5月中旬，华东及华南地区社会总库存止跌回升，增加至29.94万吨，同比增加60.54%。PVC去库不顺畅，社会库存处于相对高位。

机构观点

东吴期货：

近期市场主要的变化在于外盘价格开始下挫，尤其是东南亚地区价格走弱明显，国内出口空间转弱。另外，从下游开工来看，近期终端需求无起色。4月房地产数据表现极差，5月20日，国内5年期LPR降幅超预期，但对PVC提振并不明显。从长周期视角来看，国内房地产竣工面积见顶并逐步下滑，国内地产后端品种需求将步入下行周期。另外，PVC生产利润较好，相较于其他大幅亏损的化工品，其相对估值偏高。整体来说，PVC以空配思路对待。周度来看，预计09合约价格波动区间在8100-8700。

华龙期货：

台塑6月报价下调，出口利润下降，行业开工负荷有所下降，当前出口地区处于需求淡季，国内但仍受制于疫情影响，尤其是运输端。下游备货不足，总体成交一般，多数为贸易商低价补库为主。PVC期货价格短期或延续弱势震荡。

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