低温天气导致棉花春播较去年略推迟 棉花价格处于高位震荡过程

消息面

临近棉花春播，北疆局部及南疆偏北地区出现降雪降温天气。受低温天气影响，南疆大部将于清明节后4月8日至10日开始播种，较去年略推迟。北疆受雨雪天气影响可能略推迟。

美国市场数据反馈，终端市场消费增速逐渐见顶，纺织成品累库情况将大概率成为后市利空点，东南亚纺织产能对高棉价存抵触情绪，采购、开工弱于往年同期。

前一周美棉净签约量、装运量环比下降，中国依然占据主要采购国地位，五月未点价销售合约下降5.38%，仍处于近年同期高位。

主流华尔街投行越来越多地押注今年美联储激进加息，高盛预计美联储5、6月各加息50基点，花旗和美银也预计今年将多次加息50个基点，甚至连续四次大幅加息。期货市场交易员们充分计价入了今年美联储共加息200个基点的预期，货币市场预计5月加息50个基点的概率高达73%，6月继续加息50个基点的概率也超过60%。

机构观点

国投安信期货：

美国农业部的种植意向报告显示，2022/2023市场年度美国棉花种植面积为1,223.4万英亩，而调查预测为1,200.7万英亩。3月24日止当周，美国2021/2022市场年度陆地棉出口销售净增23.40万包，较前一周减少24%，较前四周均值减少32%。当周，美国陆地棉出口装船量为33.11万包，较前一周下降25%，较前四周均值下滑8%。国内棉花现货整体交投有所好转，低价资源成交较好，总体仍偏一般，价格偏弱势；下游棉纱需求低迷，叠加疫情影响，销售运输更加困难。由于美棉大幅下挫，内外价差应该有所缩窄，预计国内仍将延续区间震荡的走势，5-9价差在500-600附近支撑较强。

大越期货：

影响因素：2022年初，欧美通胀持续，总体农产品价格走高。棉花外强内弱， 国内新疆棉花去库存缓慢，外盘价格走高支撑国内棉花价格，短期内高位震荡。

行情节奏：现货价格维持稳定，美棉创出新高，近期关注期现价差回归行情。

演变逻辑：基本面由利多转为平衡，国际棉花价格偏高，种植积极性大增， 产量提高，未来可能往宽松方向发展。

技术分析：22000附近顶部形成，价格处于高位震荡过程。

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