供需矛盾未见明显改观 短期棉价或将陷入震荡

自3月份以来，棉花供需矛盾依然未见明显改观，期价继续维持高位振荡。昨日棉花期货主力合约小幅上涨0.07%，报21610。

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近日，美棉销售数据表现强劲，叠加原油大涨，美棉大幅上涨，郑棉跟涨。虽美联储3月加息25个基点已落地，但基本符合市场预期，甚至弱于预期，利空影响有限。

但国内疫情加剧，终端需求受到抑制，企业新增订单低于预期，且原材料价格较高，下游棉纺企业生产利润被持续压缩，生产积极性较低，下游棉纺企业虽原料库存处于历史低位，但大都以随买随用谨慎采购为主，采购意愿较差。

机构观点

方正中期期货：棉花将维持振荡的走势

从技术面上看，3月棉花在20500—22000元/吨区间振荡，20500元/吨附近存在一定支撑，上方22000元/吨附近存在一定压力。预计3月至4月，棉花将维持振荡的走势，4月新棉播种情况值得关注。

从棉花期权波动率来看，波动率水平从45%一路回落到19%附近，3月21日，棉花期权隐含波动率维持在19.2%附近，随着行情波动减弱，预计期权波动率仍将有所下降，但下降空间有限，波动率回到17%附近时可以考虑买入期权做多波动率。

建信期货：棉花短期仍以区间震荡为主

纯棉纱市场气氛不佳，无明显好转。棉坯布市场成交气氛偏淡，价格稳中偏弱，家纺厂家到目前维持零星小单走货，织厂开机维持在一半左右。行情无太大亮点下，部分厂家对于上半年行情持悲观心态，认为需求在4、5月恢复比较渺茫。

郑棉受套保力量压制，缺乏大幅上涨空间，短期仍以区间震荡为主。后期需关注下游需求情况、三月末美国种植意向调查以及德州干旱情况。

国信期货：操作上建议短线交易为主

国际市场来看，需求方面因为中国采购预期良好，供应方面主产区天气恶劣。国内来看，基本面变化不大。短期基差支撑，外盘偏强运行，郑棉跟随反弹，但上方受到需求疲弱以及套保压制，上行空间受到抑制。操作上建议短线交易为主。

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