需求旺季有望提前到来 PVC期货将何去何从

近日，在俄乌局势影响下，PVC期货仍延续横盘整理态势。后市来看，需求旺季有望提前来临，PVC期货将何去何从？

目前国内经济仍然承压，政府对基建投资将会加快，2021年没有发行的专项债将会集中在上半年发行。同样，出于稳定经济的需求，部分地方房贷政策开始有所放宽，房地产融资开始转暖，由此PVC的需求将会释放，行业有望提前迎来旺季行情。

机构观点

南华期货：近端PVC方向不明，建议暂时观望

目前PVC属于一个比较尴尬的行情，上游电石无利润三月减产有支撑，下游需求地产强预期证伪，但是从现货成交和库存来看也不是特别差，毕竟整体投产增速仍然较低，从逻辑上讲也不至于可以像其他投产周期的化工品一样砸到盘面利润0以下，目前PVC整体估值中性，而向上驱动又明显不足，整体供需平衡仰赖近期的意外降负荷与出口支撑这些无法确定持续性的问题，向下交易从季节性上看也不是特别合适（往年3-4月季节性行情基本要开始启动了），因此我们认为整体PVC近端可交易性较差，这从近期波澜壮阔的化工行情与毫无波澜的PVC走势也可以窥见一斑，近端PVC方向不明，建议暂时观望。

中信建投期货：短期PVC期货震荡运⾏

短期PVC基本⾯偏中性，近期国内产量环⽐略降，下游开⼯率明显提升，库存累积速度放缓。近期现货⽣产利润缩⽔明显，成本⽀撑逐渐增强，后期需求改善后价格或有反弹可能。仓单⽅⾯， 周⼀PVC仓单减少645张⾄16325张，近期仓单数量处于⾼位，对盘⾯影响偏空。 短期PVC期货震荡运⾏，上⽅关注9500附近压 ⼒，下⽅关注8400附近⽀撑，暂时观望。

方正中期期货：短期内PVC期价继续僵持整理

电石企业面临较大亏损压力，部分装置开工波动，PVC企业电石待卸车数量有所减少，电石供需关系转换需要时间过程，短期成本端支撑仍乏力。PVC暂无新增检修企业，行业开工水平窄幅提升至80.50%。3月中下旬至4月企业存在少量检修计划，PVC产量基本稳定，供应端呈现窄幅增加态势。下游市场阶段性刚需补货后，采购积极性不高。市场到货情况稳定，华东及华南地区社会库存继续累积，增加至36.23万吨，高于去年同期水平7.48%。PVC社会库存累积速度放缓，短期仍将增加，中下旬有望迎来库存拐点。PVC出口市场形势尚可，外贸存在一定提振。短期内，PVC期价继续僵持整理，成本端企稳后，或形成一定支撑，下方空间相对有限，关注8300-8400附近支撑，操作上建议轻仓短线低吸。

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