期货市场:夜盘,PTA盘中波动剧烈,TA2205合约收于4960,涨幅0.08%,增仓1.72万手。现货市场:基差持稳,1月上在05贴水60附近商谈。
PTA期货行情复盘
期货市场:夜盘,PTA盘中波动剧烈,TA2205合约收于4960,涨幅0.08%,增仓1.72万手。
现货市场:基差持稳,1月上在05贴水60附近商谈。
【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,地缘政治影响下,原油近期近期偏强运行,但地缘政治冲突一般对油价影响为短期,油价上涨可持续性存疑。
亚洲PX1月ACP仍未达成,目前海南炼化100万吨/年的PX已兑现减产计划,恒力475万吨/年的PX装置亦降负15%-20%,叠加1月pta产量回升预期,PX-NAP价差近期开始反弹,
目前为142美元/吨附近,pta成本端近期支撑偏强,但油价上涨的可持续性值得关注。
(2)从供应端来看,1-2月份pta供应压力虽偏大,但某主流工厂出货意愿不强。除福海创450万吨pta装置1月初检修20天外,暂时未有其他装置宣布检修计划,且考虑到12月检修的装置将陆续重启,1-2月份pta供应端压力仍偏大。
尽管pta产量预期偏高,但某主流pta工厂出货意愿不高,现货市场近月流动性仍偏紧,后续该工厂出货节奏及1月货源定价方式值得关注。
(3)从需求端来看,需求存季节性走弱预期,关注备货和负反馈上演节奏。近期,终端订单虽有下达,但整体数量不及预期,预计部分将在春节后下达。
尽管在手订单不佳,但聚酯加工费压缩至低位,叠加原油上涨,买涨不买跌氛围下,下游投机备货需求有所抬头。同时近期“一体化”龙头企业正将其聚酯库存转移至织造,pta出货意愿不高背景下,其pta库存正在向下游转移。
元旦之后,预计织造和聚酯开工率将迎来季节性下降,但对应聚酯降负程度是否及市场预期值得关注。
(4)从库存端来看,12月24日 pta社会库存为319.4万吨。12月pta去库,1-2月份目前仍存累库预期,关注预期外变量。
【交易策略】
近期为pta年约谈判期,工厂出货意愿低,且其正通过对聚酯大力促销,将pta库存转移至下游,短期来看期价或较为坚挺,叠加原油短线走强,pta近期或跟随偏强运行。
但中期,pta中枢仍取决于油价,且1-2月pta存累库预期,关注大厂出货动作,建议油价有回落趋势时再考虑滚动沽空。
(来源:方正中期期货)
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