锰硅期货刷新3周高位 后续反弹走势能否继续延续

近期，锰硅期货走势渐强。从盘面来看，昨日锰硅期货主力合约SF2205收涨3.44%，报8730元/吨，刷新3周高位。后续锰硅反弹趋势能否延续？

消息面上，近日，中国铁合金工业协会锰系专业委员会在下发了《关于进一步推进“压减合金产量、强化节能降碳、促进行业健康发展”相关工作落实通知》，表明环保问题在明年依旧会是相关产业的核心影响因素。此消息对锰硅盘面有所提振。

目前锰硅从供应端上看依旧受成本制约较大，上游锰矿方面，虽然成交低迷，但由于成本支撑价格依旧表现平稳，锰矿库存较前期高水平上有所回落，其他原材料焦炭、电价基本维持平稳，部分南方厂商依旧面临亏损，南方地区减产相对明显，北方地区生产相较稳定，继续留意电价变化对成本的影响。

机构观点

中信建投期货：建议观望为主

乌兰察布铁合金协会锰系分会通报会议结果，当地企业将降低负荷用电量，减少产量4万吨/月。此外，在 1-3 月份将有 28 台炉停产，影响产量8万吨/月。硅锰生产预计将有所下降，基本面略有好转。现货市场博弈加剧，钢厂采购与补库积极性一般，需求一般。短期市场有一定利好，叠加下方成本支撑，预计期货价格小幅上涨。但是，钢厂 1-3月份减产背景下，需求难有亮眼表现，价格上方高度有限。 建议投资者观望为主，硅锰关注8600-8800 元/吨附近 压力。

中衍期货：锰硅价格仍可能有一定下跌空间

供给端，截至12月24日，全国锰硅产量分别17.738万吨，环比增长3878吨。产量自10月上旬开始持续回升，供给端对价格形成较大压力。需求端，根据mysteel调研数据，截至12月24日，全国锰硅产量分别13.0512万吨，环比-3522吨。需求量自6月中下旬开始持续下滑，需求端对价格形成拖累。整体来看，供给、需求两方面均利空锰硅，市场选择横盘震荡一方面是目前价格接近成本，另一方面需求在1月有回升的预期，同时供给未来的变动存在不确定性。我们更倾向于，未来需求回升幅度有限，供给在政策影响下降的情况下企业很难主动减产，因此我们认为锰硅价格仍可能有一定下跌空间。

国泰君安期货：锰硅价格仍以震荡观望为主

当前市场缺乏明显导向驱动。从供需面来看，供给端还没有明显的收紧倾向，下游钢厂的复产不及预期，开工率和实质产量仍然维持低位，锰硅供需仍然处于较为宽松的状态，价格缺乏明显的上行动力。从绝对价格和成本区间来看，当前锰硅受主产省份电价差异影响，成本分歧明显，锰硅现行价格均触及高成本水平线。受成本支撑影响，价格下行有限。短期内，锰硅供需均没有大的预期变化，建议关注成本变动，价格仍以震荡观望为主。

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