行情走势缺乏引导 沪胶期货或横盘震荡运行为主

近日，泰国产出趋势性增多，下游轮胎开工小幅波动，短期供需预期对胶价形成一定压力。上周五夜盘，沪胶期货走势较弱，主力2205合约在14260-14420元波动，收盘下跌1.28%。

光大期货认为，沪胶行情走势整体缺乏引导，价格横盘震荡为主。

供应端，11月天然橡胶进口量共计54.37万吨，环比增长30.09%，同比跌6.04%；1-11月累计进口量486.52万吨，同比减少8.44%。因船期推迟现象仍然存在，预计12月进口量维持同比下滑的趋势。

需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为63.84%，较上周走高0.51个百分点，较去年同期走高6.10个百分点，较2019年同期下滑4.27个百分点。半钢胎开工负荷为63.67%，较上周走低0.41个百分点，较去年同期走高6.33个百分点，较2019年同期走高0.85个百分点。

库存方面，截至12月20日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为23.90万吨，较上期减少0.74万吨，跌幅3.01%，延续去库状态。税区区内17家样本库存为6.68万吨，较上期跌0.02万吨，跌幅0.30%。

短期来看，市场走势缺乏明显的供需逻辑主导，沪胶基本持稳横盘震荡运行，而目前现货低库存对价格底部形成有效支撑，但需求端缺乏利多驱动，供需矛盾不突出，因此行情走势整体缺乏引导，价格横盘震荡为主。

其他机构观点

南华期货：橡胶仍是震荡运行

供应方面：主要关注泰国南部的产量放量情况，未来两周泰国南部降雨较少，对割胶影响较小，预计泰国产出趋势性增多。越南1月中旬后大幅减产，预计1月底进入停割期。海南产区陆续开始停割。

需求方面：海外，受制于缺芯因素，11月份欧洲新车销量暴跌17%，标志着该地区的汽车市场连续第五个月出现萎缩。预计后续汽车缺芯情况仍存，需求不好。国内，轮胎厂外销订单尚可。下游轮胎厂开工同比低位，工厂成品库存持续积累，对开工有压制；经销商库存高，对现货的采购意愿很差。目前，冬奥会和环保政策对山东轮胎厂的影响暂不明朗，需要跟踪。