有色商品日报：铜期货窄幅震荡 沪铝期货震荡偏弱-第2页

11月因房地产数据持续走低以及汽车缺芯情况仍未改善，铝终端需求受到较大程度拖累，当前库存去化程度一方面隐含长期累库限制下短期消费的过度释放，另一方面因北方暴雪带来一定运输困扰，

在途库存积压出现显性库存隐性化，实际淡季周期下需求复苏情况难言乐观。预计12月供需双弱格局将会维持，库存变动或将主导价格走势，谨防阶段性疫情反复以及冬奥环保提速等风险干扰。

隔夜镍期货震荡偏弱。从不锈钢排产计划来看，虽然总产量修复有限，但300系排产计划却再度走上高位，对镍需求的提振作用也比较明显。不过，年末淡季行情也在考虑之内，不锈钢供求大幅缓解下提价压力很大，

也压制了镍价上涨之势。从镍供求平衡表推测来看，镍将维系紧平衡状态，镍或继续去库，但年尾市场偏弱气氛，春节前后不锈钢季节性减产下，镍拉涨意愿也不会特别强，“不确定性”会使得资金偏向于谨慎，建议投资者暂时观望或短线博弈。

昨日晚间，央行宣布年内第二次降准，将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。这也是央行年内第二次降准，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元人民币。

总体来看，基本金属反应平平。11月SMM中国精炼锌产量51.95万吨，环比增加4.05%，同比减少7.61%。预计12月国内精炼锌产量环比增加1.33万吨至53.28万吨，增量远不及预期，主因花垣地区炼厂的检修以及陕西地区炼厂的减产。