热卷期货早盘提示：热卷基本面未有较大变化 延续供需双弱格局

热卷期货行情复盘期货市场

夜盘热卷震荡上行，热卷05合约收盘价4626元/吨，涨0.83%。现货市场：昨日各地热卷现货价格小幅上涨，上海地区热卷维稳至4850元/吨。

【重要资讯】

1、据Mysteel，六安钢铁计划自12月15日开始对一座1780m³高炉进行检修，预计检修20天，另两条轧线轮流检修10天，日均影响产量约0.5万吨。

2、据Mysteel，受环保管控，首钢迁钢1座2650m3高炉于12月2日逐步停产，计划中旬复产，日均影响铁水产量0.61万吨，后续轧材产线暂无检修计划。

3、为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

【交易策略】

央行降准释放资金流动性，宏观政策利好，目前热卷基本面未有较大变化，延续供需双弱格局，从周四钢联公布的产量库存数据显示，热卷下游需求继续走弱，本周热卷表需284.16万吨，环比下降9.88万吨，同比低于去年60万吨（17%）左右。

中期来看，制造业需求仍面临一定压力，11月PMI数据超预期，表明制造业生产环比有所回升，但需求端依旧较弱。

从供给端来看，热卷周产量创年内新低，环比下降11.29万吨，目前同比低于去年50万吨（15%）左右，钢厂检修增多同时产线排产向建材倾斜，导致热卷和冷轧产量下降，北方地区受到采暖季环保限产的限制，热卷产量后期预计难有较大回升。

目前热卷库存下降速度明显弱于往年，按照目前下降速度，年末热卷总库存将高于去年30万吨左右。目前市场对于降准的预期落地，盘面走势逻辑回到供需层面。

远月05合约主要受明年一季度需求预期影响，基建投资加快，央行释放资金流动性，宏观政策利好，市场对于明年需求的预期较为乐观，在此影响下中期05合约或将延续偏强震荡走势，短期盘面连续上行后，需警惕冲高回落风险。

（来源：方正中期期货）

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