刚需依旧存在 纯碱期价或震荡趋势为主-第2页

利润企业利润依旧高企

在纯碱期货价格下跌、现货也有所松动的基础上，纯碱现货企业利润依旧高达1000元/吨以上。截至12月初国内联碱企业利润1681元/吨，氨碱企业利润1404元/吨，相比之下，下游平板玻璃企业目前利润在164~475元/吨区间不等，这就导致纯碱玻璃产业链利润多集中在上游企业，不免引发市场对做空纯碱利润的意愿加强。

政策面仍需关注

近期唐山等地区再次发布相关环保文件，后期关注当地纯碱企业生产水平是否受限，另外也需关注其他地区是否存在年底环保趋严情况、国家对煤炭价格指引政策等对纯碱市场供需及心态的影响。

整体来看，当前纯碱市场处于“高开工、高库存、高利润”的三高局面，基本面并不支持纯碱期、现价格进一步上涨，因此盘面反弹空间也相对有限。在基本面偏弱、基差偏高的情况下纯碱现货价格12月或出现进一步回落，以修复基差为主。但由于年底前市场依旧存在产能退出、环保限产、下游企业年底赶工等因素支撑，盘面大幅下跌概率也相对较小。趋势上纯碱期货价格或仍以震荡趋势为主，年底前关注产能退出落实情况、需求是否恢复性增长以及政策方面因素。

（来源：光大期货）