下游需求不振 沪镍期货小幅下跌

11月30日，沪镍期货小幅下跌，主力合约跌幅达0.42%。

从基本面来看，据瑞达期货介绍，菲律宾逐渐进入雨季，加之印尼继续坚持停止镍矿出口，原料趋紧预期升温，预计年底开始逐渐显现；目前电解镍产量持稳，镍铁产量缺乏增长，供应偏紧局面仍存。下游不锈钢限电放缓，产量有所增加；不过新能源行业需求不佳，国内库存去化放缓，不过近日镍价回落下游询价意愿增加。当前进口货源流入减少，海外库存呈现下降。

九州期货分析称，供给端，受菲律宾苏里高矿区雨季的影响，镍矿进口量短期将继续走低。10月中国进口镍铁约29.9万吨，环比下滑2.42%，位于5年同期高位；10月中国镍铁产量约45.4万吨，环比下滑1.09%，位于5年同期中值；10月末镍铁库存7.52万吨，位于近5年低位；上周五高镍生铁价格1460元/镍，NPI较电解镍升贴水-77.6元/镍，两者从月初至今整体都在走低。电解镍目前继续去库中，截至上周末LME镍和沪镍库存分别为116700+吨和5400+吨，此外LME镍升贴水较前几日继续上涨，目前已达到190元/吨，也为镍价提供支撑。

需求端，不锈钢价格依旧疲软，今日无锡、佛山市场继续下调不锈钢报价100-200元/吨，下游需求不振，但产量有所上升，截至上周末，无锡市场不锈钢库存45.6万吨，佛山市场不锈钢库存16.4万吨，其中无锡市场库存已经连续三周环比上涨超过3%，出现了累库现象，而这将不断压制不锈钢以及镍铁价格。综合来看镍仍将处于供需两弱的局面。

展望后市，国泰君安期货表示，镍下游需求表现较为疲弱，预计全球显性库存降库速度放缓，镍价在上破15万后进入横盘格局。

华泰期货认为，镍当下供需偏强，精炼镍消费表现强劲，全球镍库存仍在持续下滑，低库存状态提升价格上涨弹性，近期随着外围市场情绪回暖，镍价迎来反弹走势。但短期硫酸镍消费偏弱，镍价上涨后现货跟涨乏力、成交冷清，镍豆自溶经济性大幅度走弱，且中线供应亦存在忧虑，2022 年高冰镍和湿法中间品新增产能较多，镍价不宜过度追高，暂持观望态度。

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