成本支撑减弱 苯乙烯期货延续下行趋势

本周，苯乙烯期货延续下行趋势，截至11月29日，苯乙烯期货主力合约收于7569元/吨，跌幅超过3%。

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供给方面，万华化学预计12月下旬投产，茂名石化40万吨装置计划2022年初投产，山东利华益计划2021年12月份投产，新装置的投产计划令苯乙烯供给仍存增长预期。

需求方面，随着冬季到来，北方地产对EPS需求下滑，EPS逐渐进入淡季，其它下游行业开工率无显著季节性走弱的特征。

库存方面，截至11月22日，纯苯港口库存为14.1万吨，处于除2020年以外同期偏高水平。据统计，近期纯苯到港较为集中，预计纯苯港口库存将进一步累积。累库预期令市场悲观情绪浓厚，纯苯价格持续下挫。

成本方面，近期南非变异病毒令市场恐慌蔓延，周五国际油价巨幅下跌，纯苯价格或因成本端的下移而进一步走弱，同时，油价的下行也可能带动乙烯价格下跌，苯乙烯成本端的支撑偏弱。

综合而言，供给端偏利空，成本端支撑减弱，需求端驱动偏弱，短期苯乙烯可能仍有下行空间。

机构观点

国泰君安期货：苯乙烯下跌趋势没有结束

成本坍塌，需求一般，驱动向下。纯苯持续累库、降利润，原油成本坍塌成为当下苯乙烯趋势向下的主要驱动。苯乙烯当然仍然处于去库周期，但是进入12月中旬之后将迎来季节性累库。按照今年的去库及累库速度推算来看， 12月4日-12月11日前后苯乙烯库存见底，开始持续累库至2月14日左右。当季节性累库真正落地2周之后，继续做空需要谨慎。当前苯乙烯仍然在去库周期，下跌趋势没有结束。

瑞达期货：苯乙烯上方仍压力，谨慎持有

上周，国内苯乙烯工厂平均开工率 72.08%，较上周略增 0.14%；产量 22.29 万吨。上周苯乙烯三大下游需求有所回升。其中，PS/EPS需求有所回升。ABS需求基本平稳。上周，苯乙烯社会库存总体有所减少。其中工厂库存下降1.1万吨。华南主流库区库存量减少0.04万吨；江苏社会库存库存量环比减少2.26万吨。显示供应方压力不大。上周五，国际原油大幅回落，受此影响，今日EB2201低开震荡，显示其上方仍有一定的压力。操作上，建议投资者手中空单可以设好止盈，谨慎持有。