供应忧虑再度重现 这波沪锌期货的反弹能延续吗

10月中旬，沪锌价格的那波涨势还历历在目，如今相似的一幕再度重现，而这一次依然是供应忧虑引发的。据消息，本周一的时候，嘉能可公司表示，将对位于意大利Portovesme的硫化锌产线进行保养和维护，这意味着境外产量将再度削减。随着海外锌供应再度受扰，对沪锌期货价格的拉动能持续吗？

相关机构观点：

方正中期有色金属研究员尹心表示：近期嘉能可宣布减产的消息再度点燃多头情绪，沪锌强势上涨。实际上，前期大幅下挫已经脱离了锌市基本面，欧洲能源短缺并未缓解，欧洲电费仍高位盘旋、欧洲碳排放权（EUA）更是屡创新高，以当前能源价格计算锌价已经跌破欧洲冶炼企业的成本线，减产已然是当地企业不可避免的选择。

目前嘉能可在欧洲的冶炼产能约在80万吨附近，占全球冶炼产能的5%，而欧洲总体冶炼产能占全球的18%左右，此轮成本推动的减产对市场的冲击不言而喻。

本轮锌价上涨的推动力取决欧洲能源危机是否得以解决，而据我们研究后者的影响可能是偏中长期的：一方面是全球能源转型初期，绿色能源的建设增量不及弃碳造成的减量，产生了能源供需错配；另一方面则是气候异常导致风电、水电发电量远不及预期，进一步加剧了能源的紧缺程度。

未来在能源价格高位难下的背景下，锌价重心进一步抬升的趋势将逐步确立。

一德期货有色研发中心铅锌分析师张圣涵：当前海外能源危机影响仍在持续，未来也将引起市场对于欧洲地区其他锌厂生产的担忧，能源价格高涨的背景下工业品供应链仍旧处于脆弱的状态。