库存持续走低 PVC期货止跌拉升

近期PVC期货略有反弹，重心暂时止跌窄幅拉升，周五PVC期货主力合约曾一度涨停，涨幅达7%。

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截至11月初，国内电石法PVC的生产利润仍为负值。因此，预计PVC生产企业的开工率将继续低于往年同时期。PVC装置的开工率和产量均低于往年同时期，表明市场供应量显著减少，有望对价格形成一定支撑。

近两年来，PVC的社会库存在11月份都处于减少趋势。目前，电石PVC企业仍处于亏损状态。因此，短期之内开工率仍然较低，PVC供应减少。而PVC的下游需求基本上保持平稳，因此，预计PVC的社会库存在后期将继续下降。PVC社会库存的持续下降表明供应端压力不大，预计将支撑PVC价格。

数据显示，截至11月17日，电石生产企业利润为-45.62元，仅达到盈亏平衡点附近。然而，乙烯法PVC生产企业的利润仍然为负值。由于亚洲氯乙烯价格非常强大截至11月17日，受原油强大走势影响，亚洲VCM的价格报1560美元，较上月同期水平上升了100美元，涨幅6.85%，亚洲VCM价格不降反升，在一定程度上提高了乙烯法PVC的生产成本。进口乙烯的PVC生产企业亏损增加至-2547元，较上月同时期减少5485元，降幅186.72%。可以看出，目前PVC生产企业利润较低甚至为负，供应方降价销售的空间较小，预计将支撑PVC价格。

综上所述，尽管目前国内PVC下游需求低迷，由于国内供应减少、社会库存低和生产利润低，PVC继续大幅下降的可能性较小。预计在后期将保持区间震荡的模式。

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