国内供应维持偏紧格局 乙二醇期货整体偏弱调整

自10月下旬以后，受煤炭价格暴跌的影响，煤制成本坍塌导致乙二醇期货价格重心不断向下转移。截至今日收盘，乙二醇期货主力合约下跌2.67%。

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供应端，近两个月乙二醇产量逐渐下降。数据显示，10月份国内乙二醇产量为108.91万吨，其中非煤制为84.71万吨，煤制约为24.21万吨。11月，乙二醇开工率整体下降，尤其是煤制装置开工率偏低。截至11月12日，非乙烯法（煤制）开工率约在32.52%，乙烯法开工率约在66.96%，预计11月份的产量仍然较低

就港口库存而言，截至11月15日，华东港口库存总量为58.93万吨，较上周减少13900吨。在防疫需求的影响之下，港口卸货速度仍然慢，但随着海外装置检修的完成，开工率回升，进口货物供应回升，主港库存后期或有累积预期。

下游需求方面，随着限产限电政策缓和，下游聚酯负荷逐步提升。但在聚酯开工好转的同时，受终端订单平淡的影响，产销迟迟难有放量，从而导致聚酯工厂成品库存处于增加态势，终端采购谨慎，主要以消化前期库存为主，在产销数据较差的情况下，聚酯负荷继续提升或有难度。

总体而言，目前国内供应仍然恶化，下游需求有所改善，但再度提升预计有压力，乙二醇期货整体偏弱调整。

机构观点

南华期货：乙二醇格局偏空

供给端，安徽昊源目前试车升温，陆续有煤制装置重启，供给预计增加。成本端，周末新疆能源发布公告，沫煤从730左右降至540，低卡煤的降价也代表着煤价下行的趋势。原油端依然处于高位震荡的格局。需求端，聚酯负荷提升有限，上周负荷85%，浙江放开限电，江苏部分地方依旧限电，所以聚酯负荷很难明显提升。终端织造订单平淡，观望意愿较强，目前聚酯成品库存较多，下游可能引起负反馈。综上所述，乙二醇的供需格局边际走弱，供给预期增加，需求走弱，乙二醇格局偏空。

瑞达期货：预计短期乙二醇期价底部偏弱震荡

当前乙二醇开工负荷较前一交易日下降0.12%至54.75%，国内供应偏紧。截止到本周一华东主港地区MEG港口库存总量58.93万吨，较上周四减少1.39万，整体库存低位运行；目前限电政策基本结束，聚酯行业开工负荷较前一交易日提升0.51%至84.47%，需求有继续提升的预期。短期国际原油、煤炭价格偏弱运行削弱乙二醇成本支撑，但供需偏紧限制期价下跌空间，预计短期期价以底部偏弱震荡为主。操作上，EG2201合约关注下方5000整数关口支撑，建议以观望为主。