锰硅期货早盘导读：基本面走弱 锰硅延续下行趋势

锰硅行情复盘

期货市场：周初锰硅盘面继续下跌，午后出现加速下行，主力合约下跌7.94%收于9996。

现货市场：近期盘面下跌幅度较大，现货市场信心出现松动，周初各主产区价格进一步回调。截止10月25日，内蒙主产区价格报11900元/吨，日环比下降150元/吨，广西主产区价格均报11675元/吨，日环比下跌100元/吨，贵州主产区价格报11850元/吨，日环比下跌200元/吨。

【重要资讯】

因贵州煤矿产煤全部供应网调电厂保民生发电，贵州某公司自备电厂发电所需电煤已经面临无煤可买，短期内预计影响产量50%-80%，中长期可能导致电厂停机，铁合金停产。

部分钢厂近期对锰硅出现补招，价格在11600-11800元/吨。

上周五大钢种产量环比下降35.11万吨，其中螺纹产量环比下降3.78万吨。

青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案

河钢10月锰硅钢招采量环比9月减少10566吨报17000吨，钢招价格敲定12800元/吨，比首轮询盘价上涨800元/吨。

华菱湘钢10月锰硅钢招采量5000吨，询盘价12000元/吨。

康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。

South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。

Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。

周初锰硅延续下行趋势，主力合约已下破万元整数关口，近期累计降幅较大。现货市场信心进一步松动，各主产区价格日间继续回调，当前现货价格大体整体围绕11500元/吨展开，期现分化较为明显。近期锰硅价格的持续回落使得下游钢厂观望情绪渐浓，11月钢招大概率延后开启，当前市场多预期北方主流大厂本轮钢招价格将环比回落。锰硅近期价格的回落一方面受黑色系和煤化工品种集体下跌的情绪带动，另一方面锰硅自身基本面在近期确有进一步走弱。

随着南方主产区复产的加快，全国锰硅产量出现短期回升，供给端的边际宽松使得驱动前期盘面上涨的逻辑有所松动。全国锰硅上周周度产量环比增加8.52%至152128吨，样本厂家开工率环比上升9.75个百分点至51.23%，日均产量环比上升1706吨至21734吨。

需求方面，上周钢厂减产力度再度增加，五大钢种产量环比下降35.11万吨，对锰硅的周度需求环比下降3.11%至130865吨。但近期宁夏地区限产再度趋严，贵州主产区合金生产厂家也面临着自备电厂煤供应不足的情况，后续产量仍将有扰动。四季度锰硅供应端弹性较小，全国整体产量将继续受限。

成本方面，锰矿现货价格近期持续回升，外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备上行驱动。操作上短期锰硅现货市场供应紧张的局面仍将持续，价格暂不会出现趋势性走弱。

【交易策略】

操作上锰硅现货市场供应紧张的局面仍将持续，中期依旧维持逢低做多的策略，短期波动较大可暂维持观望。

（来源：方正中期期货）

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