PTA期货早盘提示：国际油价强势上涨 成本端抬升PTA价格重心

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PTA行情复盘

期货市场：上周四，高加工费下，pta窄幅回落，TA2201合约收于5088，跌幅0.93%，减仓8.34万手。

现货市场：基差偏弱，10月上货源在01贴水70附近商谈。

【基本面及重要资讯】

（1）从成本端来看，OPEC+会议增产幅度不及需求增速预期，天然气价格持续攀升，原油价格大幅上涨。PX库存压力较大，PX-NAP价差持续压缩，目前在155美元/吨附近。PX跟涨原油，但涨幅不及油价。

（2）从供应端来看，目前pta开工率为73%。福建地区装置福海创450万吨/年的pta装置9月30日开始降负20%，此前该装置9成负荷运行。此外，福建百宏250万吨/年的pta装置重启时间推迟至10月中旬。

（3）从需求端来看，短期双控对聚酯开工率影响较大，但中期有助于疏通产业链需求端的“堰塞湖”。9月底，聚酯开工率下降至81.1%附近。乐观估计，若四季度双控能较9月底放松，则聚酯月均开工率或回升至88%。悲观估计，若四季度双控持续严格，则聚酯月均开工率或在82%。而从中期来看，近期织造正在加速去库，一旦双控有所放松，后期或有一轮自下而上的补库行情。

（4）从库存端来看，9月24日（周五） pta社会库存为288.61万吨（-4.13万吨）。受双控以及装置意外故障影响，pta供减需减，9月大幅累库转为窄幅累库，目前10月仍存窄幅累库预期，但不排除供应端意外检修增多带动去库。

【交易策略】

目前pta供需双弱，尽管节前pta加工费被拉升至偏高水平，但上游PX-NAP价差被持续压缩，实质上产业链利润的再分配。考虑到国庆期间国际油价强势上涨，这将从成本端抬升pta价格重心。同时，考虑到中期产业链自下而上的补库需求，建议逢低布局pta多单。

风险提示：国际油价大幅下跌、双控对下游影响加大等。

（来源：方正中期期货）

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